El crédito neto a los particulares en el Reino Unido aumentó hasta 9.500 millones de libras en junio en términos intermensuales, superando las expectativas de 5.500 millones. El resultado apunta a unos flujos de crédito de los hogares más sólidos de lo que los analistas habían previsto para el mes.
Frente a la estimación de consenso, la cifra de junio fue 4.000 millones de libras superior. La publicación refuerza la evidencia de unas condiciones de demanda firmes en el crédito al consumo, y los datos subrayan un mayor ritmo de expansión neta del crédito durante el periodo.
El crédito al consumo se dispara por encima de lo previsto
Estamos viendo un repunte inesperado del crédito al consumo en el Reino Unido, con el préstamo neto de junio situándose en 9.500 millones de libras frente a los 5.500 millones previstos. Esta notable sorpresa al alza sugiere que la demanda de los consumidores y la actividad del mercado de la vivienda son mucho más resilientes de lo que esperaban los economistas. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos de interés más altos durante más tiempo para enfriar este impulso.
Implicaciones de mercado y estrategias de trading
Históricamente, repuntes del crédito de esta magnitud —similares a los booms crediticios de 2021— han desembocado en un fuerte aumento del gasto de los consumidores y en inflación posterior. Con la inflación del Reino Unido estabilizada recientemente cerca del objetivo del 2%, esta inyección repentina de liquidez podría desencadenar fácilmente un repunte de las presiones sobre los precios. Esperamos que, a partir de ahora, los responsables de política monetaria se abstengan de aplicar recortes agresivos de tipos en las próximas semanas.
En el mercado de opciones, conviene buscar la compra de opciones call sobre la libra esterlina (GBP), ya que unos tipos altos durante más tiempo respaldarán la divisa frente al dólar y el euro. En renta fija, posicionarse corto en futuros de tipos de interés a corto plazo como SONIA ofrece una operación con alta probabilidad a medida que el mercado reprecifica unas expectativas más hawkish del banco central. También conviene prepararse para un repunte de las rentabilidades de los gilts, lo que hace especialmente atractivas las posiciones cortas en deuda pública británica.
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