El USD/MXN se movía cerca de 17,40 el martes, ampliando leves pérdidas por tercera sesión consecutiva, mientras el dólar estadounidense se mantenía firme en términos generales antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles. Los últimos datos de EEUU fueron más flojos: el índice de confianza del consumidor del Conference Board bajó a 90,8 en julio desde 92,2 en junio (revisado al alza), y el informe NER Pulse mostró que los empleadores privados añadieron una media de 15.000 empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 11 de julio, con el impulso de contratación desacelerándose por quinta semana consecutiva. El peso mexicano encontró apoyo en los ajustes arancelarios de EEUU, ya que Washington fijó un gravamen del 10% sobre las importaciones mexicanas fuera del USMCA, frente al 12,5% para economías sin un acuerdo comercial.
El foco pasa ahora al PIB preliminar de México del segundo trimestre, el jueves, con un crecimiento esperado del 1,3% tras una contracción del 0,6% en el primer trimestre, mientras que se prevé una expansión interanual del 1,5% frente al 0,2% anterior. En el gráfico de 4 horas, el USD/MXN cotizaba en 17,4349 y seguía limitado por debajo de la SMA de 100 periodos en 17,4657 y de la SMA de 20 periodos en 17,4722; el RSI se situaba en 45,1. La resistencia se ubica en 17,4399 y 17,4584, y después en 17,4837 y 17,4928, mientras que el soporte se observa en torno a 17,38, el mínimo del 22 de julio.
Decisión de la Fed, estrategias con opciones y guía técnica a corto plazo
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una volatilidad a corto plazo mediante straddles de opciones de vencimiento cercano, antes de la decisión de tipos de la Reserva Federal prevista para más tarde hoy. Con el banco central previsiblemente manteniendo los tipos sin cambios mientras evalúa una confianza del consumidor débil (90,8) y un crecimiento del empleo en desaceleración, cualquier giro inesperado en el mensaje provocará movimientos bruscos. Históricamente, cambios repentinos en el tono de la Fed han generado oscilaciones diarias superiores al 1,5% en el cruce USD/MXN.
Desde el punto de vista técnico, conviene buscar la apertura de posiciones cortas en repuntes temporales hacia la densa zona de resistencia entre 17,44 y 17,47, donde confluyen las medias móviles simples (SMA) de 20 y 100 periodos. Dado que el RSI se mantiene neutral en 45,1, el mercado dispone de margen para seguir cayendo antes de entrar en sobreventa. Los operadores pueden emplear spreads bajistas de puts con objetivo en el soporte de 17,38 para capturar este impulso descendente.
Perspectivas económicas de México, aranceles y estrategias de rentabilidad
También debemos prepararnos para la publicación de mañana del PIB preliminar de México del 2T, que se espera muestre un sólido rebote del 1,3%. Este crecimiento, junto con el enorme perfil comercial de México —con más de 475.000 millones de dólares en exportaciones anuales a EEUU—, mantiene al peso con un respaldo fundamental. Además, el nuevo arancel del 10% —inferior al 12,5% aplicado a países fuera del USMCA— preserva la ventaja competitiva de México y limita el potencial alcista del USD/MXN.
Con el Banco de México manteniendo su tipo de referencia en un muy restrictivo 11,00% frente al nivel más bajo de la Fed, el carry trade sigue siendo muy atractivo. Sugerimos implementar estructuras de derivados orientadas a capturar rentabilidad, como la venta de opciones call USD/MXN fuera del dinero, para ingresar prima en las próximas semanas. Esta estrategia permite beneficiarse tanto del elevado diferencial de tipos como del sesgo bajista actual del cruce.
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