EUR/USD se consolida ante la decisión de la Fed y los riesgos geopolíticos
El EUR/USD apenas registró cambios el martes, ya que los mercados evitaron nuevas tomas de posición antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles y a la espera de las publicaciones de PIB e inflación de EEUU y la Eurozona previstas para más adelante en la semana. El par se movía cerca de 1,1370 tras tocar 1,1353, su nivel más bajo desde el 26 de junio. Se espera que el tipo de los fed funds se mantenga en el 3,50%-3,75%, aunque la herramienta CME FedWatch sugiere alrededor de un 30% de probabilidades de una subida de 25 puntos básicos. El índice dólar (DXY) se situaba en torno a 101,50, cerca de un máximo de un mes, con apoyo ligado a las expectativas de tipos y al persistente riesgo geopolítico.
Las tensiones entre EEUU e Irán siguieron en el foco tras declaraciones del presidente estadounidense, Donald Trump, y una propuesta omaní separada a Irán para una gestión conjunta del estrecho de Ormuz mediante “tasas voluntarias”. En cuanto a los datos, la media de cuatro semanas del cambio de empleo ADP se moderó a 15.000 desde 16.250. El calendario incluye el PIB preliminar del segundo trimestre de EEUU y la Eurozona el jueves, junto con la inflación PCE de EEUU, seguido el viernes de la inflación preliminar de julio en la Eurozona. Por separado, Scotiabank indicó que el euro bajaba un 0,1% frente al dólar y derivaba hacia mínimos de un mes en la zona media de 1,13, al tiempo que señalaba unas expectativas de tipos del BCE más suaves desde la decisión del jueves pasado.
Estrategia de trading en EUR/USD y perspectiva de volatilidad
Recomendamos que los operadores de derivados eviten asumir grandes apuestas direccionales en el EUR/USD en los próximos días, ya que el mercado se consolida cerca de 1,1370. Con la decisión de tipos de la Reserva Federal el miércoles y los principales datos de PIB el jueves, esperamos una ruptura brusca de este rango estrecho. Históricamente, la volatilidad implícita de las opciones sobre EUR/USD tiende a aumentar entre un 15% y un 20% en las 48 horas previas a este tipo de eventos macro de doble impacto.
Dado que el mercado descuenta en un 30% una subida sorpresa de 25 puntos básicos, consideramos que la compra de straddles o strangles de corto vencimiento es una forma adecuada de capturar la volatilidad. Si la Fed mantiene los tipos en el 3,50%-3,75% pero advierte de riesgos de inflación procedentes del petróleo, el dólar podría empujar rápidamente al euro por debajo de su soporte reciente de 1,1353. Por el contrario, una pausa totalmente dovish probablemente desencadenaría un rally de alivio hacia la zona de 1,1450.
Impacto de la geopolítica y de las expectativas de política en la Eurozona
También debemos vigilar el repunte de las tensiones entre EEUU e Irán en torno al estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 20% de los líquidos petrolíferos globales del mundo. Una interrupción repentina podría disparar los precios del crudo, forzando la mano de la Fed en materia de inflación y manteniendo fuerte el índice dólar cerca de su actual nivel de 101,50. Los operadores deberían utilizar opciones call fuera del dinero sobre el dólar u opciones put sobre el euro para cubrirse frente a estos factores geopolíticos imprevisibles.
Además, las expectativas de tipos en la Eurozona se están debilitando, y los mercados están reduciendo las apuestas por un mayor endurecimiento del Banco Central Europeo tras las recientes reuniones de política monetaria. Esta debilidad fundamental sugiere que cualquier rebote al alza del EUR/USD probablemente encontrará una resistencia considerable. Sugerimos establecer órdenes de stop-loss ajustadas en posiciones de futuros y centrarse en estrategias de opciones basadas en volatilidad para manejar las próximas sesiones cargadas de datos.
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