Los estrategas de Scotiabank sitúan el USD/CAD cerca de su valor razonable fundamental, con el spot en torno a 1,4115 y una estimación de equilibrio en 1,4086. El dólar canadiense se ha mantenido, en términos generales, estable mientras el dólar estadounidense se fortalece, pero las ganancias se ven frenadas por los amplios diferenciales de tipos de interés a corto plazo frente a EEUU.
El abaratamiento del crudo se describe como un lastre moderado, y una pausa de la Reserva Federal podría permitir una mejora modesta del CAD. Sin embargo, se considera que cualquier avance al alza será limitado sin un estrechamiento de los diferenciales de tipos, algo que Scotiabank no espera hasta más adelante este año y que solo mejoraría de forma más significativa hacia finales de 2026. En el plano técnico, el USD/CAD está poniendo a prueba una resistencia inicial en 1,4115/25, con niveles adicionales de resistencia en 1,4160 y 1,4250, mientras que el soporte se sitúa en 1,4060.
Diferenciales de rentabilidad, precio del petróleo y el rango del USD/CAD
Vemos al dólar canadiense cotizando plano frente a un dólar estadounidense dominante, con el USD/CAD moviéndose en torno al nivel de 1,4115. El principal lastre para el “loonie” sigue siendo el amplio diferencial de tipos de interés, ya que la Reserva Federal mantiene los tipos más altos durante más tiempo en comparación con el Banco de Canadá. Con el diferencial actual de rentabilidad entre los bonos a 2 años de EEUU y Canadá cerca de unos considerables 80 puntos básicos, cualquier fortaleza inmediata del CAD quedará muy limitada.
Unos precios del crudo WTI más débiles, que han retrocedido hacia los 72 dólares por barril, ofrecen poco apoyo a la divisa ligada a las materias primas. Para los operadores de derivados, esperamos que el USD/CAD se mantenga en rango en las próximas semanas, estrechamente encajonado entre el soporte en 1,4060 y la resistencia inmediata en 1,4115/25. Si el cruce rompe al alza, anticipamos una prueba de 1,4160, con una resistencia clave consolidándose en 1,4250.
Estrategias de trading para un USD/CAD en rango
Dado que no esperamos un estrechamiento significativo de los diferenciales de tipos hasta finales de 2026, recomendamos estrategias con opciones que se beneficien de entornos laterales. La venta de straddles sobre el USD/CAD o la implementación de iron condors dentro del rango 1,4060 a 1,4250 pueden capturar un desgaste sostenido de la prima. Alternativamente, sugerimos comprar caídas de corto plazo del USD cerca del soporte de 1,4060, buscando un retorno hacia el valor razonable en torno a 1,4115.
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