La rupia amplió sus ganancias por tercera sesión consecutiva, llevando el USD/INR hacia 95,65, ya que el abaratamiento del crudo alivió la presión sobre los equilibrios exteriores de India. En el MCX, el contrato de crudo del 19 de agosto cayó un 1,4% hasta alrededor de 7.848 rupias, su nivel más bajo en una semana. Con India importando el 85% de sus necesidades energéticas, un petróleo más barato reduce las salidas de divisas y respalda la moneda, incluso cuando el estrecho de Ormuz seguía cerrado y las condiciones de suministro energético se describían como aún no plenamente normalizadas.
Los mercados también miraron a la política monetaria y a las señales de crecimiento. La Reserva Federal anuncia el miércoles, con la herramienta CME FedWatch indicando una probabilidad del 62% de que los tipos se mantengan en el 3,50%–3,75%, al tiempo que apunta a una elevada posibilidad de una subida en septiembre. En el frente doméstico, una encuesta de Reuters prevé un crecimiento del PIB de India del 6,6% interanual para el ejercicio fiscal que termina en marzo de 2027, frente al 7,7% en FY2025-26, antes de repuntar al 6,8% en FY2027-28; la atención se desplaza entonces a la decisión del RBI la próxima semana. En el plano técnico, el USD/INR cotizó por debajo de la EMA de 20 días en 95,93, con el RSI en 50,6; la resistencia se sitúa cerca de 97,10 y el soporte en 95,00.
Estrategias de trading y gestión del riesgo
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca el nivel de soporte de 95,00 en el par USD/INR, ya que la reciente fortaleza de la rupia ha llevado al cruce por debajo de su media móvil exponencial (EMA) de 20 días, situada en 95,93. Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de un nivel neutral de 50,6, recomendamos implementar spreads bajistas de calls (bear call spreads) a corto plazo para aprovechar esta fase de consolidación. No obstante, los operadores deberían mantener stops ajustados justo por encima del nivel de resistencia de 95,93 para protegerse frente a giros bruscos.
Aunque la caída de los precios del crudo ha aliviado la presión sobre la rupia, debemos mantener la cautela porque el crítico estrecho de Ormuz sigue cerrado. Históricamente, India importa cerca del 85% de su petróleo, lo que hace que la rupia sea muy sensible a shocks energéticos como la crisis de 2022, cuando el Brent se disparó por encima de los 120 dólares. Para cubrirse ante repuntes repentinos del petróleo que podrían lastrar a la rupia, nos inclinamos por comprar opciones call del USD/INR fuera del dinero (out-of-the-money) como medida de protección.
Próximos eventos de bancos centrales y perspectivas de mercado
Con la decisión de tipos de la Reserva Federal esta semana y la reunión del Banco de la Reserva de India (RBI) la próxima, esperamos un fuerte aumento de la volatilidad del mercado. La valoración actual descuenta una probabilidad del 62% de que la Fed mantenga los tipos de interés en el 3,50%–3,75%, pero cualquier sorpresa de tono hawkish podría debilitar rápidamente la rupia. Aconsejamos a los operadores centrarse en estrategias de compra de volatilidad, como los straddles largos, para beneficiarse de oscilaciones acusadas de precios independientemente de la dirección.
De cara a más adelante, se prevé que el crecimiento económico de India se desacelere al 6,6% este ejercicio fiscal desde el 7,7% del año pasado, lo que puede limitar el margen del RBI para apoyar la moneda. Afortunadamente, las sólidas reservas de divisas de India, que recientemente se situaron en torno a 650.000 millones de dólares, proporcionan un colchón relevante frente a salidas de capital. Para las próximas semanas, recomendamos operar el rango entre 95,00 y 96,50, utilizando opciones semanales para capturar una rápida caída de la prima (premium decay).
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