El GBP/JPY se deslizó a la baja el lunes, ya que la libra se debilitó tras sus recientes avances, con una reducción de posicionamiento antes de la decisión de tipos del Banco de Inglaterra del jueves. El cruce cotizaba en torno a 217,84, un 0,23% menos en el día. La libra también se vio presionada por el descenso de los rendimientos de la deuda pública británica después de que el petróleo se desplomara a comienzos de semana, tras una pausa temporal en los ataques entre EE. UU. e Irán que alivió los temores de inflación a corto plazo y redujo las expectativas de un endurecimiento agresivo del BoE.
Se espera de forma generalizada que el BoE mantenga sin cambios su tipo de referencia en el 3,75%, ya que el reciente shock energético ha tenido hasta ahora un traspaso limitado a los precios en Reino Unido, con el IPC bajando a un mínimo de 15 meses del 2,6% en junio. Persisten riesgos para la inflación si la caída del petróleo resulta efímera sin unas negociaciones sólidas entre Washington y Teherán, y mientras los flujos energéticos a través del estrecho de Ormuz sigan fuertemente alterados; los mercados descuentan 38 pb de endurecimiento de aquí a finales de año. Las preocupaciones fiscales también lastraron a la libra ante planes de mayor gasto en defensa, atención social y vivienda, mientras que la caída del cruce se vio contenida por un yen estructuralmente débil, con el Banco de Japón previsiblemente manteniendo su tipo de política en el 1% el viernes.
Estrategias de volatilidad ante decisiones de bancos centrales
A medida que afrontamos la última semana de julio de 2026, aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el par GBP/JPY antes de decisiones clave de bancos centrales. Con la libra esterlina retrocediendo actualmente hacia 217,84, el mercado está revalorando activamente sus expectativas antes del anuncio del Banco de Inglaterra del jueves. Históricamente, el GBP/JPY presenta uno de los mayores rangos verdaderos medios entre los principales pares de divisas, lo que convierte a las estrategias de straddle con opciones a corto plazo en una apuesta atractiva para capturar estos movimientos bruscos.
Vemos un argumento sólido para comprar opciones put sobre la libra, ya que se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos estables en el 3,75% tras la caída de la inflación de junio al 2,6%. La valoración actual del mercado, que descuenta 38 puntos básicos de endurecimiento adicional hasta finales de 2026, parece excesivamente agresiva y muy vulnerable a una sorpresa dovish. Si los responsables de política monetaria señalan una pausa prolongada este jueves, la libra podría sufrir una corrección bajista rápida.
Perspectiva monetaria y fiscal: implicaciones para los traders
Además de la política monetaria, debemos tener en cuenta la incertidumbre fiscal derivada de los nuevos planes de gasto propuestos por el primer ministro Andy Burnham para defensa y vivienda. Aunque estas propuestas buscan el desarrollo social, la amenaza inmediata de un aumento del endeudamiento público ya está empujando a la baja los rendimientos de la deuda pública británica. Esta presión fiscal nos aporta otro motivo fundamental para cubrirnos frente a una fortaleza de la libra en las próximas semanas.
En el otro lado de la operación, esperamos que el Banco de Japón mantenga este viernes su tipo de referencia en el 1,0%, lo que probablemente mantendrá al yen estructuralmente débil. Dado que Japón importa casi el 90% de sus recursos energéticos, cualquier interrupción repentina del suministro mundial de combustibles debilitará de inmediato al yen. Por esta razón, recomendamos utilizar estrategias de bull call spread con riesgo limitado sobre GBP/JPY para capturar un posible potencial alcista, limitando al mismo tiempo el riesgo si el yen se fortalece de forma repentina.
Por último, sugerimos a los operadores de derivados que presten especial atención a las opciones sobre energía, ya que el reciente retroceso del precio del petróleo parece ser una reacción temporal a la pausa en las tensiones entre EE. UU. e Irán. Con el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz aún muy alterado, las opciones call sobre el Brent podrían ofrecer una cobertura muy rentable si los precios de la energía vuelven a repuntar. La compra de estas calls sobre materias primas puede proteger carteras más amplias frente a un giro brusco que reavive la inflación global.
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