Los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. aumentaron un 0,3% en junio, por debajo del avance del 1,6% previsto. Este dato más débil apunta a una menor inercia de la demanda de bienes manufacturados de larga duración al cierre del segundo trimestre.
La brecha entre el 0,3% registrado y el 1,6% estimado por el consenso sugiere una desaceleración de los nuevos pedidos más acusada de lo esperado, lo que puede trasladarse a la programación de la producción y a la actividad fabril a corto plazo. Los mercados evaluarán el dato de junio junto con las próximas publicaciones para determinar si el desvío responde a una volatilidad puntual o a un enfriamiento más amplio del crecimiento liderado por los bienes.
Implicaciones para el sentimiento de mercado y la renta fija
El decepcionante 0,3% de junio en pedidos de bienes duraderos, muy por debajo del 1,6% proyectado, señala claramente un enfriamiento de la manufactura y del gasto empresarial. Creemos que este fuerte desajuste provocará cambios inmediatos en el sentimiento de mercado a medida que se modera el impulso económico. Los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que el mercado revalúa en las próximas semanas las expectativas de crecimiento.
Históricamente, unos datos débiles de inversión en capital tienden a presionar a la baja las rentabilidades de los Treasuries, similar a la desaceleración de finales de 2024, cuando la TIR del Treasury a 10 años cayó cerca de 40 puntos básicos tras publicaciones flojas del sector manufacturero. Recomendamos vigilar de cerca los futuros sobre SOFR y Fed Funds, que ya descuentan una mayor probabilidad de recortes de tipos en el futuro próximo. La compra de opciones call sobre futuros de Treasuries podría ofrecer buenos resultados si las rentabilidades siguen descendiendo.
Estrategias de trading en renta variable y divisas
En opciones sobre renta variable, esperamos a corto plazo un pulso entre los temores a la desaceleración del crecimiento y el optimismo por recortes de tipos. Aunque el freno manufacturero probablemente presione a los valores industriales, los índices con mayor peso tecnológico podrían verse favorecidos por la caída de las rentabilidades. Sugerimos operar esta divergencia mediante la compra de puts sobre ETF industriales y, a la vez, el uso de call spreads en sectores de crecimiento sensibles a los tipos de interés.
Este dato débil también ejerce una presión significativa sobre el dólar estadounidense, especialmente frente a divisas más resilientes. Anticipamos que el índice dólar (DXY) pondrá a prueba niveles de soporte inferiores en las próximas semanas a medida que se estrechan los diferenciales de rentabilidad. Los operadores deberían considerar posicionarse con opciones call largas sobre el EUR/USD o con futuros cortos sobre el USD para aprovechar esta debilidad del dólar.
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