La balanza comercial de México registró un superávit de 4.090 millones de dólares en junio, según los últimos datos. Esto se compara con un superávit de 2.259 millones de dólares en el periodo anterior, lo que apunta a una brecha más amplia entre exportaciones e importaciones durante el mes.
El movimiento implica una posición comercial neta más sólida en junio que en la lectura previa. La balanza comercial se mide en dólares estadounidenses, con la cifra de junio en 4.090 millones de dólares frente a 2.259 millones de dólares anteriormente.
Implicaciones para el peso y la resiliencia exportadora
Consideramos que el aumento del superávit comercial de México hasta 4.090 millones de dólares en junio es una señal clara de resiliencia exportadora, especialmente en el sector manufacturero. Este fuerte salto desde los 2.259 millones de dólares anteriores debería aportar fortaleza inmediata al peso mexicano (MXN). Sugerimos que los operadores de derivados se posicionen para un peso más fuerte comprando opciones call sobre MXN o poniéndose cortos en futuros USD/MXN en las próximas semanas.
Correlación con los flujos de capital y perspectivas de tipos
Históricamente, los periodos de ampliación de los superávits comerciales en México se han correlacionado con una apreciación del peso frente al dólar estadounidense del 2% al 4% durante el mes siguiente. En booms exportadores similares, como el observado a mediados de 2023, cuando el peso alcanzó máximos históricos cerca de 16,50 por dólar, las entradas de capital extranjero impulsaron rápidamente los activos financieros locales. Esperamos que este último superávit de 4.090 millones de dólares, respaldado por una sólida demanda industrial de Estados Unidos, desencadene un repunte alcista similar para la divisa.
Con una balanza comercial robusta apoyando el crecimiento interno, el Banco de México tiene menos presión para recortar agresivamente los tipos de interés en el corto plazo. Este colchón económico hace que los swaps de tipos de interés mexicanos resulten muy atractivos, ya que es probable que las rentabilidades locales se mantengan elevadas en comparación con los Treasuries estadounidenses. Recomendamos utilizar opciones put USD/MXN de vencimiento corto para capturar este movimiento bajista, manteniendo el riesgo acotado frente a cambios bruscos del mercado.
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