El oro cotizaba en torno a los 4.100 dólares durante la sesión europea, consolidando tras el hueco alcista del fin de semana y el rebote desde los mínimos del viernes cerca de 4.020 dólares. Una pausa en las hostilidades entre EEUU e Irán respaldó el apetito por el riesgo, mientras que el petróleo cayó alrededor de 10 dólares desde el máximo de la semana pasada y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU se movieron a la baja. El avance del metal siguió siendo comedido a medida que los mercados se centraban en la decisión de política monetaria de la Reserva Federal prevista para el miércoles, con los pedidos de bienes duraderos de EEUU y el índice manufacturero de la Fed de Dallas más tarde el lunes aportando más detalle sobre el pulso industrial.
La valoración de los futuros sugiere una probabilidad del 33% de una subida de tipos por parte de la Fed, lo que deja la estabilidad de la política como escenario base, aunque mantiene la atención en el tono del presidente de la Fed. El XAU/USD se situaba por última vez en 4.101 dólares, con la acción del precio comprimiéndose en un triángulo descendente desde finales de junio; el RSI rondaba 50 y el MACD se mantenía ligeramente por encima de cero. La resistencia se sitúa cerca de 4.160 y en torno a 4.200, con una ruptura por encima de esos niveles abriendo la puerta a 4.380, mientras que el soporte se observa en 3.940–3.960 y cerca de 3.885; el objetivo medido se sitúa en torno a 3.700.
Estrategias con opciones para la volatilidad de la semana de la Fed
Recomendamos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad esta semana mediante estrategias con opciones neutrales al mercado, como los straddles. Con el oro consolidando alrededor de 4.100 dólares antes de la decisión clave de tipos de la Reserva Federal del miércoles, es muy probable una ruptura brusca en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, los principales cambios de política de la Fed han provocado oscilaciones medias del precio del oro superiores al 3% en los días posteriores al anuncio.
Dado que los gráficos técnicos muestran un claro patrón de triángulo descendente, preferimos cubrir con protección a la baja o comprar opciones put. Si el precio rompe por debajo del rango de soporte clave de 3.940 a 3.960 dólares, podría desencadenar un descenso rápido hacia el objetivo de 3.700 dólares. Este sesgo bajista refleja ciclos históricos, como a finales de 2022, cuando un endurecimiento monetario agresivo empujó el precio del oro a la baja cerca de un 12% en un solo trimestre.
Gestión del riesgo ante señales de política inciertas
Por otro lado, debemos mantener la cautela ante una sorpresa alcista si la Fed adopta un tono más dovish de lo que el mercado espera. Los traders deberían situar órdenes de compra stop-loss u opciones call largas justo por encima de la resistencia de la directriz descendente en 4.160 dólares para capturar cualquier ruptura alcista repentina. Un movimiento sostenido por encima de 4.200 dólares invalidaría el patrón bajista de triángulo y desplazaría nuestro objetivo hacia el nivel de 4.380.
La reciente caída de 10 dólares en el precio del crudo y la relajación de las tensiones geopolíticas han enfriado temporalmente los temores de inflación, reduciendo la demanda inmediata de activos refugio. Sin embargo, con los mercados de futuros descontando una probabilidad del 33% de una subida sorpresa de tipos este miércoles, cualquier comentario hawkish probablemente reforzará al dólar estadounidense y presionará al oro. Aconsejamos mantener un apalancamiento bajo y centrarse en estrategias con opciones de riesgo definido hasta que la Fed ofrezca una orientación clara sobre la senda de los tipos de interés.
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