El dólar canadiense amplió las pérdidas por segunda sesión, incluso mientras el dólar estadounidense, refugio tradicional, se debilitaba en un movimiento de mayor apetito por el riesgo tras una tregua entre EE. UU. e Irán. El USD/CAD cotizaba justo por debajo de máximos de dos semanas en 1,1411, con el lastre de la caída del petróleo superando la debilidad general del billete verde. El CAD fue el peor comportamiento entre las principales divisas el lunes, ya que el rally de alivio de los mercados globales mantuvo bajo presión a la divisa estadounidense frente a la mayoría de sus pares.
El crudo abrió a la baja, ya que los operadores se inclinaron por una vía diplomática que podría restablecer un tráfico petrolero más fluido. El Brent cayó más de 10 dólares desde los máximos de la semana pasada hasta alrededor de 85,00 dólares, mientras que el WTI giró a la baja en paralelo hasta 82,00 dólares, lastrando a una divisa estrechamente vinculada a las exportaciones energéticas. Con una agenda ligera el lunes, la atención se desplaza a la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del jueves, donde el mercado descuenta una probabilidad cercana al 33% de una subida de tipos, aunque el escenario central sigue siendo una pausa; la orientación y los comentarios de Warsh en la rueda de prensa marcarán la dirección del USD a corto plazo. Más tarde, se publicará la actualización final del Atlanta Fed GDPNow que incorpora los pedidos de bienes duraderos de junio.
Volatilidad del USD/CAD y estrategias con opciones
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el cruce USD/CAD centrándose en estrategias de opciones a corto plazo. Con el tipo de cambio cerca de 1,1411, la compra de straddles o strangles de vencimiento corto podría permitirnos beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. Históricamente, cuando los precios del petróleo registran caídas de doble dígito en una semana, el dólar canadiense sufre una presión bajista sostenida que suele durar entre quince y veinte días.
Para cubrirse ante nuevas caídas del dólar canadiense, recomendamos comprar opciones call sobre USD/CAD con precios de ejercicio ligeramente por encima de 1,1450. Dado que Canadá depende del petróleo para cerca del 20% de sus ingresos totales por exportación, el descenso repentino del Brent hasta 85,00 dólares y del WTI hasta 82,00 dólares deteriora de forma notable las perspectivas del “loonie”. Esta debilidad de la materia prima, combinada con una probabilidad potencial del 33% de una subida de tipos de la Reserva Federal este jueves, hace que los puts protectores sobre CAD resulten especialmente atractivos ahora.
Oportunidades en futuros de petróleo y configuraciones de ruptura del USD
También conviene considerar la operativa con opciones sobre futuros de crudo para capitalizar la reciente caída de 10 dólares. La volatilidad implícita en los mercados energéticos suele dispararse tras giros geopolíticos abruptos, como la reciente tregua, lo que encarece las primas de las opciones. Podemos vender opciones put fuera del dinero sobre WTI cerca del nivel de soporte de 78,00 dólares para ingresar prima, apostando a que los precios se estabilicen tras esta venta inicial de alivio.
Por último, debemos vigilar de cerca los próximos datos de PIB de EE. UU. y el comunicado de política monetaria de la Reserva Federal este jueves. Si la Fed mantiene un sesgo hawkish mientras las señales de crecimiento de EE. UU. se mantienen sólidas, es probable que el dólar estadounidense repunte, empujando al USD/CAD por encima de sus actuales máximos de dos semanas. Los operadores deberían considerar el uso de bull call spreads apalancados sobre el USD para limitar el riesgo mientras se posicionan para una posible ruptura.
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