El WTI abrió la semana con un hueco bajista y retrocedió desde el máximo del pasado jueves en 92,25 dólares, su nivel más alto desde el 8 de junio. Posteriormente se estabilizó tras marcar un mínimo de cuatro días en Asia y cotizó cerca de 84,00 dólares, con una caída de casi el 6% en la sesión. La presión sobre el precio llegó tras la pausa en la campaña de bombardeos de EE. UU., después de 13 noches consecutivas de ataques contra objetivos iraníes a última hora del viernes, junto con la suspensión por parte de Teherán de sus represalias, lo que redujo la prima de riesgo geopolítico asociada al conflicto entre EE. UU. e Irán, que ya dura cinco meses.
Sin embargo, los riesgos en las rutas de suministro moderaron la venta. El tráfico a través de Bab el-Mandeb cayó el 26 de julio después de que los hutíes respaldados por Irán en Yemen atacaran instalaciones petroleras saudíes en la costa del mar Rojo, mientras que las restricciones en torno al estrecho de Ormuz mantuvieron vivas las preocupaciones por una posible interrupción de los flujos mundiales de crudo. El contexto también incluye la intensificación de los ataques entre Rusia y Ucrania, interrupciones en terminales del CPC y unos mercados de diésel en máximos de estrechez, factores que han sostenido los principales indicadores del crudo incluso mientras los operadores esperan señales más claras sobre la situación en Oriente Medio.
Tensiones geopolíticas y estrategia con opciones
Estamos viendo cómo el crudo WTI cae rápidamente hacia el nivel de 84,00 dólares a medida que las conversaciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán rebajan temporalmente las tensiones geopolíticas. Este giro repentino ha provocado una fuerte contracción de la volatilidad implícita, lo que hace que las posiciones largas en opciones sean ahora muy arriesgadas. Sugerimos a los traders de derivados evitar comprar puts caras para perseguir este movimiento bajista, ya que la prima ya se está depreciando con rapidez.
Históricamente, el crudo WTI encuentra un soporte sólido cerca de su media móvil de 200 días durante fases de distensión geopolítica, que actualmente se sitúa en el rango de 78 a 80 dólares. Además, los volúmenes reales de transporte a través del estrecho de Bab el-Mandeb cayeron significativamente el 26 de julio tras los ataques hutíes, lo que indica que la oferta física sigue siendo extremadamente ajustada. Debido a estas restricciones físicas, esperamos que el potencial bajista sea limitado, evitando un desplome total de los precios.
Recomendaciones de trading y seguimiento de inventarios
Para aprovechar este entorno mixto, recomendamos emplear estrategias con opciones de sesgo neutral a alcista, como los spreads alcistas con puts (bull put spreads). Vendiendo puts fuera del dinero por debajo del soporte de 80 dólares, los traders pueden capturar una prima elevada, inflada por el reciente conflicto, manteniendo protección frente a una deriva bajista moderada. Esto permite beneficiarse del alto rango de volatilidad implícita sin necesidad de un gran rally direccional.
También debemos vigilar el próximo informe de inventarios de la EIA del miércoles, que históricamente mueve los precios del petróleo en más de un 2% en días de desviaciones importantes. Si los inventarios comerciales de crudo en EE. UU. continúan por debajo de su media de cinco años, de aproximadamente 440 millones de barriles, cualquier sorpresa alcista forzará rápidamente a los vendedores en corto a cubrir posiciones. Aconsejamos mantener tamaños de posición reducidos y esperar a la publicación del dato del miércoles antes de asumir posiciones direccionales más grandes en futuros.
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