El baht tailandés (THB) cotizaba cerca de un mínimo de 15 meses frente al dólar estadounidense (USD), presionado por la volatilidad de los precios del petróleo, junto con un USD más firme y un repunte de los rendimientos en EEUU. Dado que Tailandia depende de la energía importada, el shock del crudo ha avivado las preocupaciones inflacionistas y, a su vez, ha reforzado las expectativas de que los tipos en EEUU podrían mantenerse elevados durante más tiempo, manteniendo a la divisa bajo presión.
Se describió al Banco de Tailandia (BoT) como partidario de mantener una postura acomodaticia, lo que ha ofrecido un apoyo limitado al THB, mientras que comunicaciones previas del gobernador Vitai indicaban que no había urgencia por endurecer la política monetaria. No obstante, el informe señalaba que un ritmo más rápido de depreciación podría poner a prueba la tolerancia de los responsables de política si el petróleo sigue caro y la inflación importada continúa acumulándose. El artículo también indicaba que fue elaborado con la asistencia de una herramienta de IA y revisado por un editor.
Perspectivas del baht en un entorno de presiones globales y domésticas
En las primeras semanas del tercer trimestre de 2026, el baht tailandés sigue afrontando fuertes vientos en contra, cotizando cerca de su nivel más débil frente al dólar estadounidense en más de un año. La elevada dependencia de Tailandia de la energía importada —que representa una parte sustancial de su déficit comercial— la hace especialmente vulnerable al reciente repunte del Brent hacia los 85 dólares por barril. Con la rentabilidad del Treasury a 10 años de EEUU manteniéndose por encima del 4,2%, el capital está saliendo activamente de mercados emergentes como Tailandia en busca de activos más seguros y con mayor rentabilidad.
Estrategia y gestión del riesgo para traders
Para los traders de derivados, recomendamos posicionarse para una continuidad de la debilidad del baht mediante la toma de posiciones largas en contratos a plazo USD/THB o la compra de opciones put sobre el baht tailandés. El Banco de Tailandia ha mantenido una postura muy acomodaticia, con el tipo de referencia en el 2,50%, lo que deja un amplio diferencial de tipos desfavorable frente al tipo de los fondos federales de la Reserva Federal. El uso de opciones call USD/THB a tres meses permitirá capturar movimientos al alza repentinos del cruce, al tiempo que se acota el riesgo en caso de un giro temporal del mercado.
También sugerimos que los traders se cubran frente al aumento de la inflación importada mediante derivados energéticos, como opciones call sobre el Brent, para compensar pérdidas derivadas del tipo de cambio. Históricamente, cuando el baht se depreció por encima del nivel de 37,00 a mediados de 2024, los costes energéticos locales se dispararon, un patrón que esperamos que pueda repetirse en las próximas semanas. Asegurar ahora los precios de la energía protegerá las carteras corporativas del doble impacto de una divisa más débil y un petróleo más caro.
Aunque el banco central ha tolerado una depreciación gradual, un movimiento brusco por encima del nivel de 37,50 podría obligar a las autoridades a intervenir para defender la divisa. Para prepararse ante esta posible volatilidad, aconsejamos utilizar opciones knock-out con barreras situadas justo más allá de los mínimos recientes de varios meses. Este enfoque estructurado ayuda a proteger nuestras carteras de trading frente a reversiones repentinas del mercado impulsadas por el Estado, sin dejar de aprovechar la tendencia bajista de fondo.
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