El Brent ha retrocedido hasta situarse justo por debajo de los 100 dólares por barril, aunque los precios se ven apuntalados por el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Próximo, los riesgos de interrupción en el mar Rojo y el estrecho de Ormuz, y la paralización de las exportaciones de Kazajistán. La prima de riesgo de oferta también se ha visto respaldada por referencias a una posible escalada entre EE UU e Irán, mientras el crudo ha rondado los 100 dólares tras superar brevemente ese nivel por primera vez desde mayo, a raíz de informaciones sobre ataques de los hutíes a petroleros saudíes y comentarios en el sentido de que se estaba considerando un ataque a gran escala contra Irán.
Los flujos institucionales hacia la energía han pasado de la liquidación a la re-acumulación, describiéndose julio como un punto de inflexión tras las fuertes ventas de marzo y una fase de recuperación en mayo y junio. Los indicadores de flujos hacia energía en EE UU se situaron en el percentil 83 en la última lectura semanal, y el indicador mensual alcanzó el percentil 90, mientras que las posiciones energéticas totales se mantuvieron en el percentil 17 de la ventana marzo–julio. La subida del petróleo se ha trasladado a las preocupaciones por la inflación y los tipos de interés, con aumentos de las rentabilidades en EE UU y Alemania a medida que los mercados descuentan una mayor presión sobre los bancos centrales.
Oportunidades Y Estrategias De Trading Con Derivados En Un Entorno De Riesgos Geopolíticos
Vemos una oportunidad de primer orden para los traders de derivados mientras el Brent se mantiene cerca del umbral de los 100 dólares, en un contexto de intensificación de las amenazas geopolíticas en el mar Rojo y el estrecho de Ormuz. Dado que las grandes instituciones están recomprando energía de forma agresiva desde niveles históricamente bajos, el impulso alcista tiene un amplio recorrido. Recomendamos posicionarse para un mayor potencial de subida en las próximas semanas, antes de que estos flujos institucionales se saturen.
Con el repunte de las primas por riesgo geopolítico, se espera que la volatilidad implícita en las opciones sobre petróleo aumente de forma acusada. Sugerimos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) o, directamente, posiciones largas en opciones call sobre Brent para capturar esta expansión de volatilidad, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja. Los datos históricos de episodios previos de shocks energéticos —como el estrechamiento de oferta de 2022, cuando el Brent se disparó hasta casi 139 dólares— muestran que el sesgo (skew) de las opciones call puede cambiar rápidamente, haciendo que un posicionamiento alcista temprano resulte muy rentable.
Los datos actuales de posicionamiento revelan que, aunque la compra institucional semanal se ha disparado hasta el percentil 83, las posiciones energéticas agregadas todavía están solo en el percentil 17 de su rango reciente. Esta divergencia de gran magnitud indica que se ha establecido un suelo de precios sólido, lo que hace especialmente atractivas las estrategias de venta de puts para traders orientados a generar rentas. Vender puts fuera del dinero permite capturar primas elevadas, respaldadas por estas disrupciones persistentes de la oferta y la prolongación de la paralización exportadora de Kazajistán.
Protección De Cartera En Un Entorno Inflacionista Y De Repunte De Rentabilidades
Dado que el encarecimiento del petróleo está alimentando directamente los temores de inflación y elevando las rentabilidades de la deuda a nivel global, conviene evaluar también el panorama macro más amplio. Los traders de derivados deberían considerar combinar posiciones largas en petróleo con posiciones cortas en futuros sobre bonos del Tesoro estadounidense o la compra de opciones put sobre ETF de renta fija a largo plazo. Este enfoque de dos patas protege las carteras frente al entorno de subida de tipos que suele acompañar a los repuntes sostenidos del precio del crudo.
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