La Casa Blanca ha anunciado nuevos aranceles de al menos el 10% a 60 países, reactivando la atención de los mercados sobre la política comercial. Las medidas replican en gran medida los gravámenes de emergencia anteriores impuestos al amparo de la IEEPA, pero ahora se reemiten utilizando la autoridad de la Sección 301. Este cambio modifica el sustento legal más que el titular económico, sustituyendo un marco que se había mostrado vulnerable a impugnaciones por otro que se percibe como más sólido. Como resultado, es menos probable que el riesgo arancelario se trate como temporal.
La atención se desplaza hacia la decisión del FOMC de la próxima semana y las orientaciones de política de la Fed. La expectativa previa apuntaba a una pausa en las subidas de tipos durante el resto de este año, seguida de recortes en 2027, pero el cambio de condiciones se está vinculando a un reciente repunte del precio del petróleo. Los mercados están posicionados para una subida de tipos más adelante en el año, mientras que se espera que los responsables de política mantengan esa opción sobre la mesa en la próxima reunión.
Estrategias de gestión del riesgo de renta variable y aranceles
Aconsejamos a los operadores de derivados ajustar rápidamente sus carteras, ya que estos nuevos aranceles bajo la Sección 301 pasan de ser un susto temporal a un lastre permanente para la expansión global. Para cubrirse ante esta desaceleración estructural, recomendamos comprar opciones put defensivas sobre los principales índices bursátiles globales, como el S&P 500. Los datos históricos de conflictos comerciales anteriores muestran que las disputas arancelarias prolongadas deprimen la rentabilidad de la renta variable global, al tiempo que impulsan significativamente al alza el índice de volatilidad VIX.
Posicionamiento en energía y tipos de interés ante cambios macro
El repunte súbito del precio del crudo, que ha escalado hacia los 85 dólares por barril en un contexto de crecientes tensiones entre EEUU e Irán, exige una actuación inmediata en el segmento de derivados de energía. Sugerimos comprar opciones call de corta duración sobre Brent o WTI para aprovechar este shock de oferta en aumento. Este tirón de la energía ya se está trasladando de forma directa a las métricas de inflación global, lo que convierte a los derivados ligados al petróleo en un escudo crucial para la cartera en las próximas semanas.
Ante la alta probabilidad de que la Reserva Federal señale un giro más restrictivo en la reunión del FOMC de la próxima semana, los operadores deberían ajustar de forma agresiva sus posiciones en tipos de interés. Recomendamos ponerse cortos en futuros SOFR de diciembre de 2026 o comprar puts sobre ETF de Treasuries a largo plazo para beneficiarse de un repunte de las rentabilidades. Los datos de mercado muestran que las expectativas de una subida de tipos a finales de 2026 han pasado de casi cero a más del 55% en los últimos días, configurando una oportunidad muy rentable para estrategias bajistas en bonos.
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