El oro cayó cerca de un 2% el jueves, con el XAU/USD por debajo de los 4.050 dólares tras retroceder desde un máximo de dos días por encima de los 4.100, a medida que el dólar estadounidense recuperaba terreno y los mercados sopesaban el riesgo de un conflicto prolongado en el Golfo. El índice del dólar (DXY) subió un 0,29% hasta 101,43, endureciendo las condiciones financieras para el lingote, cotizado en dólares. El petróleo añadió presión: el West Texas Intermediate (WTI) avanzó alrededor de un 6% y tocó un máximo de sesión por encima de los 92 dólares por barril.
Los datos de EEUU fueron escasos, pero las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana finalizada el 19 de julio bajaron a 187.000 desde 209.000, mejorando la previsión de 212.000, mientras que la media de cuatro semanas se moderó a 207.500 desde 214.750. Las expectativas de tipos se ajustaron: la valoración en swaps elevó la probabilidad implícita de una subida de la Reserva Federal en la reunión del 29 de julio desde casi el 33% hasta cerca del 40%, y situó las probabilidades de una subida en septiembre en el 76%, según Prime Terminal. En el plano técnico, el oro ha corregido desde un máximo semanal de 4.165 dólares; la resistencia se sitúa en 4.100, después en 4.165 y 4.200, mientras que los soportes están en 4.000, el mínimo del año hasta la fecha en 3.941, 3.886 y 3.500.
Sentimiento bajista y estrategias de trading para el oro
Vemos una señal bajista contundente para el oro, ya que los precios se han desplomado por debajo del nivel de 4.050 dólares, impulsados por la recuperación del dólar estadounidense y el aumento de los riesgos geopolíticos en Oriente Próximo. Con la ruta de menor resistencia apuntando claramente a la baja, aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para nuevas caídas en el XAU/USD. Las posiciones cortas en futuros o la compra de opciones put con objetivo en el soporte psicológico de 4.000 dólares resultan muy atractivas en estos momentos.
Correlaciones, expectativas de tipos y enfoques de cobertura
El aumento de las tensiones entre EEUU e Irán ha impulsado el crudo West Texas Intermediate (WTI) un 6% hasta superar los 92 dólares por barril, lo que históricamente alimenta presiones inflacionistas y refuerza el billete verde. Históricamente, cuando aparecen temores de inflación impulsada por la energía, el índice del dólar (DXY) sube, como se ha visto en su reciente avance hasta 101,43. Deberíamos aprovechar esta correlación positiva entre un petróleo fuerte y un dólar robusto para cubrir nuestras carteras mediante la compra de opciones call sobre el DXY a corto plazo.
Unos datos laborales inesperadamente sólidos, con las solicitudes de desempleo en EEUU cayendo a 187.000 frente a las 212.000 esperadas, han reavivado las expectativas de una Reserva Federal más agresiva. Según los últimos datos de mercado, la probabilidad de una subida de tipos en la próxima reunión del 29 de julio ha saltado al 40%, mientras que las probabilidades de una subida en septiembre se mantienen elevadas, en el 76%. En este contexto, recomendamos operar futuros sobre tipos de interés o vender opciones call sobre el oro con precios de ejercicio por encima de 4.150 dólares para aprovechar el entorno de tipos altos.
Desde el punto de vista técnico, el oro se mantiene en una tendencia bajista firme mientras permanezca por debajo del umbral de 4.200 dólares, lo que convierte los repuntes hacia 4.100 en oportunidades preferentes para vender. Si el soporte de 4.000 no aguanta, es muy probable que el metal ponga a prueba su mínimo del año hasta la fecha en 3.941. Podemos estructurar spreads bajistas con puts (bear put spreads) con vencimiento a finales de agosto para maximizar la rentabilidad y, al mismo tiempo, limitar el riesgo de picos repentinos por factores geopolíticos.
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