El WTI subió casi un 6% hasta situarse justo por encima de los 91,00 dólares en la tarde norteamericana, mientras que el Brent avanzó casi un 5% hacia los 95,00 dólares, devolviendo a ambos referentes a niveles de principios de junio. El rally fue unidireccional, con las caídas absorbidas en cuestión de minutos, y el hecho de que los futuros se negociasen por encima del precio spot apuntaba a una revalorización estructural más que a una reacción puntual. El movimiento del jueves contrastó con la volatilidad del lunes, cuando el WTI se disparó ligeramente por encima de los 84,00 dólares, cayó por debajo de los 79,50 y luego rebotó para poner a prueba los 83,00.
El WTI repuntó desde alrededor de 86,50 hasta por encima de 91,00 dólares y el Brent avanzó desde aproximadamente 90,50 hasta testar los 95,00, con retrocesos de en torno a 1 dólar y lecturas repetidas de sobrecompra en el oscilador estocástico. En el gráfico diario, el WTI se situaba más de un 33% por encima de su mínimo de principios de julio, cerca de 67,00 dólares, tras apenas tres semanas, mientras que el primer vencimiento del WTI se aproximó a los 92,00 dólares y el primer vencimiento del Brent volvió a superar los 100,00 dólares por primera vez desde mayo. El telón de fondo incluía exportaciones del Golfo en torno a la mitad de su ritmo previo a la guerra, tráfico de petroleros en el estrecho a una fracción de lo normal, la reimposición de sanciones sobre el crudo iraní y una Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. en su nivel más bajo desde 1983, junto con niveles técnicos de resistencia en 91,00 y 95,00 dólares, y después 104,00, 107,00 y 100,00, con soportes en 86,50, 85,00, la EMA de 50 días cerca de 81,00 y su equivalente en el Brent cerca de 85,50.
Revalorización estructural y persistencia del impulso alcista
Estamos viendo un cambio importante en la forma en que se comporta el mercado del petróleo: se está pasando de picos puntuales por titulares a una revalorización estructural más permanente. Con el WTI superando los 91 dólares y el Brent poniendo a prueba los 95, el impulso sostenido al alza muestra que los compradores están absorbiendo de forma agresiva cualquier retroceso menor en menos de una hora. Los operadores de derivados deben dejar de intentar ponerse cortos contra este rally, ya que el mercado ya no está tratando estos riesgos geopolíticos como ruido temporal.
Este repunte de precios está respaldado por severas restricciones de oferta física, especialmente si se tiene en cuenta que el estrecho de Ormuz suele canalizar más de 20 millones de barriles diarios, lo que representa alrededor del 20% del consumo mundial de petróleo. Además, la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. se mantiene cerca de su nivel más bajo desde 1983, en torno a 375 millones de barriles, dejando prácticamente sin colchón para enfriar el mercado. Creemos que estas estrecheces físicas implican que se está incorporando activamente a los precios una prima de guerra de carácter permanente.
Recomendaciones de trading ante la persistencia de la estrechez
De cara a las próximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados mantengan un claro sesgo alcista y se centren en comprar opciones call, en lugar de intentar acertar el techo apoyándose en indicadores de sobrecompra. Históricamente, cuando el Brent vuelve a situarse por encima del umbral de los 100 dólares durante shocks geopolíticos de oferta, el impulso al alza puede acelerarse rápidamente hacia máximos de varios años. Deberíamos buscar entradas largas en retrocesos superficiales, utilizando como referencia el soporte inmediato del WTI en 86,50 dólares.
Mientras el WTI se mantenga por encima de la zona de 86,50, esperamos que los precios desafíen la siguiente gran resistencia en 95,00 dólares, con un camino despejado hacia el máximo de abril cerca de 107,00 dólares. Sin embargo, debemos permanecer atentos a un cierre diario por debajo de los 85,00 dólares, lo que sería nuestra señal de que la volatilidad especulativa y errática ha vuelto a tomar el control del mercado. Hasta que se rompa ese soporte clave, aconsejamos operar a favor de la tendencia física y evitar la tentación de ir contra este potente movimiento alcista.
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