El euro prolongó este jueves su avance frente a la libra esterlina por sexta sesión consecutiva, con el cruce poniendo a prueba los máximos de la semana pasada en torno a 0,8645. En los últimos días acumula una subida de casi el 0,9% y se encamina a su mejor semana desde mayo, un movimiento impulsado en gran medida por una debilidad generalizada de la libra. Unos datos de inflación británica más moderados el miércoles recortaron las expectativas de una subida de tipos a corto plazo por parte del Banco de Inglaterra, mientras persiste la incertidumbre sobre cómo financiará el gabinete del primer ministro Andrew Burnham sus compromisos de gasto, lo que añade preocupación sobre la estabilidad fiscal.
El euro mantuvo un tono más firme a la espera de la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo. Commerzbank no espera cambios en esta reunión, pero sigue proyectando que el próximo movimiento situaría el tipo de intervención en el 2,50% en septiembre. La entidad también apunta a las previsiones actualizadas del BCE previstas para entonces, que podrían orientar cualquier endurecimiento posterior, al tiempo que advierte de que la moneda única podría tener dificultades para obtener un gran apoyo de esta reunión salvo que el mensaje se incline hacia un sesgo más restrictivo.
Estrategias de trading ante el impulso alcista del euro
Observamos un fuerte impulso alcista del euro frente a la libra al poner a prueba el nivel clave de resistencia en 0,8645. Dado este sexto día consecutivo de avances, sugerimos que los operadores de derivados consideren opciones call de EUR/GBP a corto plazo para capturar un mayor potencial al alza. Este rally ha llevado al par a subir casi un 0,9% esta semana, impulsado por una creciente brecha de política monetaria entre ambos bancos centrales.
La libra esterlina sigue bajo una fuerte presión por la debilidad de la inflación en Reino Unido y las preocupaciones sobre los planes de gasto del nuevo gabinete. Para cubrirse frente a una mayor debilidad de la libra, recomendamos comprar opciones put fuera de dinero sobre la libra. Las tendencias históricas muestran que la incertidumbre fiscal puede desencadenar rápidamente una caída del 2% al 3% en el valor de la divisa cuando los mercados de bonos reaccionan negativamente ante un gasto sin respaldo.
Prepararse para la decisión del BCE y la volatilidad
Con la decisión del Banco Central Europeo prevista para hoy, la volatilidad implícita del EUR/GBP ha repuntado hasta alrededor del 6,8%. Aconsejamos a los operadores considerar una estrategia de straddle largo para beneficiarse de oscilaciones bruscas del precio si el BCE ofrece una sorpresa más restrictiva. Incluso si hoy mantiene los tipos, cualquier señal contundente que apunte a una subida en septiembre hasta el 2,50% probablemente empujará al euro hacia 0,8700.
En las próximas semanas, debemos vigilar de cerca el interés abierto en los contratos de euro con vencimiento en septiembre, que ya ha aumentado más de un 10%. Si el euro no logra superar 0,8650 tras la reunión, deberíamos pivotar hacia estrategias de rango como los iron condors. Se recomienda encarecidamente mantener stop-loss ajustados para proteger nuestras posiciones frente a cambios repentinos en el sentimiento político.
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