El oro se mantuvo por encima de los 4.100 dólares en la sesión asiática del jueves tras moderarse desde un máximo de más de dos semanas, con las ganancias limitadas por el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU. El crudo subió hasta su nivel más alto desde el 11 de junio mientras EEUU e Irán intercambiaban ataques por 12ª noche consecutiva, y los hutíes de Yemen, alineados con Irán, declararon un bloqueo sobre una ruta del mar Rojo por la que transita alrededor del 7% del suministro mundial de petróleo. Junto con la reducción del tráfico por el estrecho de Ormuz, esto ha alimentado las preocupaciones inflacionistas y elevado las expectativas de una política más restrictiva por parte de la Reserva Federal. CME FedWatch muestra que los mercados descuentan más de un 90% de probabilidad de una subida de tipos de la Fed antes de fin de año, manteniendo la rentabilidad del T-Note a 10 años cerca de un máximo de dos meses, aunque un dólar estadounidense más débil ofreció cierto soporte al metal.
En el plano técnico, el XAU/USD hizo una pausa cerca de 4.155–4.165 dólares, donde la media móvil exponencial (EMA) de 200 periodos en el gráfico de cuatro horas coincide con el retroceso de Fibonacci del 23,6% del movimiento abril–junio. Los indicadores de momento siguen siendo constructivos, con un RSI cerca de 63 y un MACD todavía en positivo, pero se necesita una ruptura para extender el movimiento hacia 4.164,97 y luego 4.303,59 dólares. El soporte se sitúa en 3.940,90 dólares. La atención se centra en las cifras semanales de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU y en una reunión del BCE como catalizadores de volatilidad a corto plazo.
Estrategia en oro y dinámica del mercado de bonos
Con el oro consolidando justo por encima de 4.100 dólares, recomendamos a los operadores de derivados esperar a una ruptura confirmada antes de tomar grandes posiciones direccionales. El nivel clave a vigilar es la franja de resistencia entre 4.155 y 4.165 dólares, que actualmente limita un avance adicional. Si el oro supera esta barrera, convendría comprar opciones call a corto plazo con objetivo en la siguiente gran resistencia, en 4.303 dólares.
Dado que los mercados descuentan un 90% de probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal a finales de año, es probable que las rentabilidades del Tesoro de EEUU se mantengan elevadas. Históricamente, unas rentabilidades altas generan un entorno adverso para activos que no devengan rendimiento, como el oro, lo que explica por qué las subidas del metal están actualmente contenidas. Para aprovechar esta tendencia, sugerimos operar con futuros de tipos de interés o tomar posiciones cortas en derivados de bonos del Tesoro mientras la rentabilidad a 10 años pone a prueba máximos de varios meses.
Mercado del petróleo, riesgos de inflación y posicionamiento táctico
La escalada del conflicto en Oriente Próximo ha bloqueado rutas marítimas vitales, amenazando casi el 7% del suministro diario mundial de petróleo. Esta disrupción ha impulsado al alza los futuros del crudo, avivando nuevos temores inflacionistas que obligarán a los bancos centrales a mantener un sesgo restrictivo. Aconsejamos utilizar opciones call sobre crudo para cubrirse frente a shocks repentinos de oferta, manteniendo al mismo tiempo la vigilancia sobre el muy volátil mercado de derivados energéticos.
Indicadores técnicos como el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 63 sugieren que los compradores aún conservan cierta ventaja, pero el impulso se está agotando. Si el oro no logra romper la resistencia actual y se gira a la baja, debemos prepararnos para un retroceso hacia el sólido suelo en 3.940 dólares. En ese escenario, convendría emplear opciones put para proteger carteras existentes o capturar ganancias derivadas de una corrección a corto plazo.
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