La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, afirmó el jueves que el Gobierno está preparado para actuar con determinación en el mercado de divisas si fuese necesario. Rechazó comentar niveles concretos del tipo de cambio.
Tras estas declaraciones, el yen japonés (JPY) encontró nuevo soporte y el USD/JPY volvió a poner a prueba la zona de 163,00. En el momento de redactar estas líneas, el par caía un 0,09% en la jornada.
Mayor riesgo de intervención en niveles clave del USD/JPY
Con el USD/JPY moviéndose cerca del nivel crítico de 163,00, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una intervención inminente y agresiva del Banco de Japón en las próximas semanas. Las últimas advertencias de la ministra Katayama recuerdan las tácticas contundentes de mediados de 2024, cuando las autoridades japonesas gastaron la cifra récord de 9,8 billones de yenes (62.200 millones de dólares) en un solo mes para sostener a la divisa, que se debilitaba. A la vista de ese precedente, consideramos excepcionalmente alto el riesgo de una caída repentina, forzada por el Gobierno, de 400 a 500 pips en estos momentos.
Estrategias con opciones y futuros ante la amenaza de intervención
Para gestionar esta volatilidad, recomendamos que los operadores de opciones se centren en comprar opciones put sobre USD/JPY de vencimiento corto o en emplear estrategias de straddle largo. Este enfoque permite beneficiarse de grandes movimientos bajistas repentinos, al tiempo que limita el riesgo a la baja si el par continúa su lento avance alcista. En la actualidad, la volatilidad implícita a corto plazo está repuntando, lo que sugiere que el mercado de opciones ya está incorporando una prima ante una respuesta de política abrupta.
Para quienes operan futuros apalancados, advertimos de forma tajante contra mantener posiciones largas en USD/JPY sin cobertura durante la noche. Los datos históricos de intervenciones anteriores muestran que el yen japonés puede apreciarse más de un 3% frente al dólar en cuestión de horas desde que Tokio entra en el mercado. Mantener órdenes de stop-loss estrictas y tamaños de posición reducidos será clave mientras vigilamos muy de cerca la franja de 163,00 a 165,00.
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