El USD/CHF cotizaba cerca de 0,8120 el miércoles, con un descenso del 0,09% en la sesión, mientras un tono de aversión al riesgo seguía respaldando al dólar estadounidense a medida que se intensificaba el conflicto en Oriente Medio. Las hostilidades entre Estados Unidos e Irán se prolongaron por undécimo día consecutivo, con nuevas amenazas dirigidas a Picaxe Mountain y advertencias desde Teherán de que cualquier ataque contra emplazamientos vinculados a lo nuclear ampliaría la guerra. La tensión también alcanzó las rutas marítimas después de que fuerzas hutíes declararan un bloqueo del estrecho de Bab el-Mandeb, lo que llevó a tres petroleros saudíes a dar la vuelta en el mar Rojo y reavivó los temores a una interrupción del suministro de energía.
En Suiza, la rentabilidad del bono soberano a 10 años se mantuvo en torno al 0,45%, cerca de un máximo de dos meses, a medida que el encarecimiento de la energía se trasladaba a las expectativas del mercado sobre inflación y política monetaria. Aun así, el Banco Nacional Suizo mantuvo sin cambios su tipo de referencia en el 0%. Los comentarios del mercado también mencionaron 70.000 millones de dólares de intervención en divisas en otras jurisdicciones y señalaron la zona 0,8150/70 como área de resistencia técnica, mientras que los datos de posicionamiento mostraron que las posiciones netas cortas en CHF cayeron por tercera semana; previsiones independientes situaban el EUR/CHF en torno a 0,92 a tres meses y el USD/CHF cerca de 0,81 en el segundo semestre.
Escalada de riesgos geopolíticos y respuesta de los mercados
Estamos vigilando de cerca la escalada del conflicto en Oriente Medio y la presión repentina sobre los corredores energéticos globales, que ha impulsado el precio del Brent hacia los 90 dólares por barril. Con los petroleros saudíes desviándose del mar Rojo y las hostilidades entre Estados Unidos e Irán entrando en su duodécimo día, la demanda de activos refugio está favoreciendo de forma clara al dólar estadounidense. Esta fricción geopolítica sugiere que la inflación impulsada por la energía mantendrá elevados los tipos de interés en Estados Unidos, ampliando el diferencial de rentabilidad frente a Suiza.
Perspectivas del franco suizo y estrategias con opciones
Vemos argumentos sólidos para ponerse corto de franco suizo porque el Banco Nacional Suizo mantiene su tipo de referencia en el 0% mientras la Reserva Federal de Estados Unidos sostiene su tipo oficial por encima del 5%. Este enorme diferencial de tipos, de más de 500 puntos básicos, hace que mantener dólares sea muy atractivo para los operadores que buscan rentabilidad. Además, las autoridades suizas están tolerando activamente un franco más débil, por lo que no cabe esperar intervenciones agresivas del banco central para sostener la divisa.
Recomendamos que los operadores de derivados compren opciones call sobre USD/CHF para posicionarse ante una posible ruptura por encima de la resistencia clave en 0,8170. El uso de spreads alcistas de calls con vencimiento en agosto o septiembre de 2026 permite capturar ese impulso al alza al tiempo que protegemos el capital frente a titulares geopolíticos repentinos. Alternativamente, podemos vender opciones call sobre CHF fuera del dinero para obtener ingresos recurrentes por primas a medida que el atractivo del franco como refugio sigue diluyéndose.
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