Los precios de producción del sector industrial del Reino Unido (PPI) de producción subyacente, en tasa intermensual y sin ajuste estacional, se moderaron hasta el 0,5% en junio, frente al 0,8% de la lectura anterior. El movimiento apunta a un ritmo más lento de crecimiento de los precios a la salida de fábrica durante el mes.
El resultado de junio deja el PPI de producción subyacente todavía al alza en el mes, pero a un ritmo más moderado que el informado previamente. En la publicación no se aportaron desgloses adicionales más allá del cambio del 0,8% al 0,5%.
Implicaciones para la inflación y el Banco de Inglaterra
La reciente caída del índice de precios de producción (PPI) de producción subyacente del Reino Unido, del 0,8% al 0,5% en junio, muestra que la inflación en la industria manufacturera se está enfriando. Interpretamos esta desaceleración como una señal sólida de que las presiones de precios aguas arriba se están aliviando, lo que pronto se trasladará a los precios al consumo. En consecuencia, esperamos que el Banco de Inglaterra afronte mucha menos presión para mantener los tipos de interés altos en los próximos meses.
Oportunidades de trading en tipos, divisas y renta variable
En el mercado de derivados sobre tipos de interés, recomendamos vigilar posiciones largas en futuros sobre el Sterling Overnight Index Average (SONIA). Históricamente, descensos de esta magnitud en el PPI subyacente mensual han precedido un tono más acomodaticio del Banco de Inglaterra, impulsando a la baja las rentabilidades a corto plazo. Con el aumento de las expectativas implícitas de mercado de un recorte de tipos este otoño, la compra de estos futuros ofrece una relación rentabilidad-riesgo atractiva.
Para operadores de derivados de divisas, estos datos de menor inflación probablemente ejercerán una presión significativa sobre la libra esterlina. Sugerimos emplear estrategias bajistas con opciones, como la compra de puts sobre GBP/USD, para beneficiarse de una libra más débil. A medida que cambien los diferenciales de tipos, se espera que la libra pierda terreno tanto frente al dólar estadounidense como frente al euro.
En renta variable, conviene posicionarse para un movimiento alcista en opciones y futuros sobre el índice FTSE 100. Unos menores costes de producción se traducen directamente en mejores márgenes para los grandes exportadores británicos y los gigantes manufactureros. Con las rentabilidades de los gilts ya suavizándose en respuesta a los datos de inflación, los mercados de acciones cuentan con un claro margen para avanzar al alza en las próximas semanas.
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