El máximo mando militar conjunto de Irán afirmó que Teherán ampliaría sus ataques y apuntaría a los intereses de Estados Unidos y sus aliados en toda la región si Washington ataca las instalaciones nucleares iraníes, según informó Xinhua el martes. La televisión estatal iraní señaló que una medida así supondría una ampliación de la guerra en la región. Los comentarios se produjeron después de que el presidente de EEUU, Donald Trump, declarara que Estados Unidos atacaría la zona de Pickaxe Mountain “bastante pronto”.
El Mando Central de Estados Unidos (CENTCOM) indicó que llevó a cabo una undécima noche de ataques contra Irán a primera hora del miércoles. Se informó de actividad de defensa aérea en el oeste, el este y el noreste de Irán, mientras que las autoridades de Azerbaiyán Oriental informaron de un ataque aéreo estadounidense contra un emplazamiento militar cerca de Tabriz. En los mercados, el West Texas Intermediate subió un 2,50%, hasta 84,35 dólares.
Mercados energéticos y perspectivas de volatilidad
Estamos viendo una presión inmediata sobre los mercados energéticos, ya que el crudo WTI se dispara un 2,5% hasta 84,35 dólares tras la escalada de los bombardeos en Irán. Dadas las amenazas de una represalia regional más amplia contra activos de Estados Unidos y sus aliados, debemos prepararnos para mayores oscilaciones de precios en las próximas semanas. Precedentes históricos, como los picos geopolíticos de finales de 2023 y 2024, cuando las opciones call sobre crudo se negociaron con las primas más altas en años, sugieren que estamos entrando en un ciclo importante de volatilidad.
Estrategia en el mercado de opciones y gestión del riesgo
En el mercado de opciones, esperamos que el sesgo al alza (call-skew) se amplíe de forma significativa a medida que los coberturistas se apresuran a comprar protección ante subidas para strikes de 95 y 100 dólares. Recomendamos que los traders utilicen diferenciales alcistas de calls (bull call spreads) para capturar este impulso alcista y, al mismo tiempo, mitigar el elevado coste de una volatilidad implícita inflada. Esta estrategia limita nuestra exposición al riesgo si los canales diplomáticos discretos enfrían de repente la situación.
Para los operadores de volatilidad, sugerimos implementar straddles largos para beneficiarse de los bruscos e impredecibles saltos de precio que suelen producirse durante conflictos militares activos. También debemos vigilar de cerca nuestras cuentas de margen, ya que las cámaras de compensación a menudo elevan los requisitos de margen entre un 10% y un 20% durante los shocks de oferta energética para cubrir el riesgo nocturno.
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