USD/CAD se negociaba justo por encima de 1,4100 avanzada la tarde norteamericana, con una subida de en torno al 0,2% y camino de encadenar una segunda sesión consecutiva al alza tras la caída de julio desde cerca de 1,4250 hasta la EMA de 50 días. El par defendió ese nivel la semana pasada mientras el SRSI diario se situaba cerca de cero, y anteriormente cayó a un mínimo de sesión justo por encima de 1,4050 antes de volver a superar 1,4100. El movimiento se produjo tras una propuesta de la Casa Blanca de imponer un arancel del 50% a la mayoría de los bienes canadienses, mientras que el representante de Comercio de EE. UU., Jamieson Greer, afirmó que habrá medidas contra decenas de países antes de que expire el actual régimen global del 10%. Canadá ha aceptado acelerar las conversaciones, después de que EE. UU. rechazara renovar el USMCA en su forma actual en la revisión del 1 de julio, trasladando el proceso a revisiones anuales hasta una prórroga o su vencimiento en 2036.
Las proyecciones del Banco de Canadá, finalizadas el 10 de julio, asumían unos aranceles medios de EE. UU. a Canadá del 5,0% y del 1,5% a la inversa, junto con una hipótesis del dólar canadiense (“loonie”) en torno a 0,71 dólares, pero la cifra publicada ahora es del 50% sobre la mayoría de los bienes. Los datos de precios de importación de EE. UU. de junio mostraron el índice en 150,8 puntos, el nivel más alto desde 1982, y la tasa interanual en el 7,1%, la más rápida desde agosto de 2022, mientras que el indicador semanal de ADP se desaceleró a una media de 16,5K en cuatro semanas a las 12:15 GMT desde 19,25K (revisado a la baja). El mercado descuenta plenamente una subida del Banco de Canadá para el 9 de diciembre, y también descuenta una subida de la Fed en diciembre, antes de la decisión del 29 de julio a las 18:00 GMT; las próximas referencias incluyen las ventas minoristas de Canadá de mayo a las 12:30 GMT (1% m/m, 1,4% sin autos), el PMI flash de julio de S&P Global en EE. UU. a las 13:45 GMT (manufacturas 54,5) y el PIB de Canadá de mayo el 31 de julio a las 12:30 GMT. En el plano técnico, las resistencias se sitúan en 1,4100, luego 1,4150 y justo por debajo de 1,4250, con soporte justo por encima de 1,4050, después 1,4000 y la EMA de 200 días justo por debajo de 1,3900.
Estrategias de trading en USD/CAD y riesgo arancelario
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad en USD/CAD a medida que el par apunta al nivel de 1,4150. Dado que el mercado defendió con éxito el suelo de soporte de 1,4000 la semana pasada, vemos un sólido argumento técnico para un tramo alcista hacia el máximo anual de 1,4250. El uso de opciones call a corto plazo o de estrategias “bull call spread” podría ser una forma eficaz de capturar este impulso al alza.
Esta presión alcista está respaldada por la sorprendente amenaza de EE. UU. de imponer un arancel del 50% a los bienes canadienses, que supera con creces la anterior estimación del 5% del Banco de Canadá. Los datos históricos muestran que las disputas comerciales castigan con dureza al dólar canadiense, como en 2018, cuando los temores arancelarios contribuyeron a depreciar la divisa en más de un 6% en apenas unos meses. Con un comercio bilateral anual entre ambos países que supera los 770.000 millones de dólares, cualquier implementación efectiva de estos aranceles provocará disrupciones severas.
Cobertura, telón de fondo macroeconómico y riesgo de eventos
Recomendamos utilizar opciones sobre divisas para cubrirse frente a un mayor debilitamiento del loonie, ya que el Banco de Canadá se enfrenta a un dilema de política monetaria. Una moneda que cotice por debajo del promedio proyectado de 0,71 dólares por el banco central importará una inflación elevada a una economía canadiense que ya afronta una recesión técnica. En consecuencia, los mercados de swaps ya descuentan una subida de tipos doméstica en diciembre, lo que hace que las opciones put sobre el CAD resulten muy atractivas.
Al otro lado de la frontera, debemos vigilar el Índice de Precios de Importación de EE. UU., que recientemente se disparó hasta un máximo histórico de 150,8 puntos. Este repunte indica que los exportadores no están absorbiendo los costes arancelarios, lo que implica que la carga financiera recae directamente sobre los consumidores estadounidenses en un momento en que el mercado laboral doméstico se está enfriando. Podemos operar esta divergencia comprando “straddles” sobre el USD para beneficiarnos de movimientos bruscos antes de la decisión de tipos de la Reserva Federal del 29 de julio.
En las próximas semanas, un calendario macroeconómico muy cargado ofrecerá numerosas oportunidades de trading, empezando por las ventas minoristas de Canadá y los PMIs flash de EE. UU. También conviene seguir el PIB de Canadá del 31 de julio para confirmar la profundidad de la desaceleración actual. Mediante estrategias de opciones con riesgo definido, podemos afrontar estas publicaciones de alto impacto sin asumir un riesgo direccional excesivo.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
