Las exportaciones nacionales no petroleras (NODX) de Singapur aumentaron un 20,7% interanual en junio, mientras que el crecimiento del primer semestre de 2026 se situó en el 18,6%, superando la previsión oficial del Gobierno para el conjunto del año (3%–5%). Los envíos de electrónica se presentaron como respaldados por la demanda de semiconductores impulsada por la IA, y el repunte más amplio del ciclo electrónico se vinculó a la continuidad de los planes de capex de los hyperscalers y de los proveedores de servicios en la nube. El USD/SGD se situaba en torno a 1,2910.
Se describió que las exportaciones no electrónicas afrontan vientos en contra relacionados con los aranceles, si bien el impacto esperado se moderaba por la previsión de que la mayoría de economías quedarán sujetas a un arancel base del 10% en los envíos a EE. UU. El escenario contemplaba que el gasto continuado en infraestructura de IA apoye las exportaciones electrónicas, potencialmente compensando disrupciones de la cadena de suministro en el sector químico, junto con la posibilidad de que una política comercial más clara y la relajación de las tensiones en Oriente Medio sustenten una recuperación de los flujos no electrónicos.
Fortaleza del dólar de Singapur y estrategias con derivados
El USD/SGD cotiza actualmente cerca de 1,2910, presionado a la baja por el fuerte crecimiento del 20,7% interanual de las exportaciones de Singapur en junio. Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor fortaleza del dólar de Singapur comprando opciones put sobre USD/SGD o tomando posiciones cortas en futuros de USD/SGD en las próximas semanas. Con un crecimiento de las exportaciones del 18,6% en el primer semestre, muy por encima de la previsión oficial del 3%–5%, la Autoridad Monetaria de Singapur cuenta con un sólido respaldo fundamental para mantener su divisa en una senda de apreciación.
Capturar el ciclo alcista de la electrónica y cubrir riesgos comerciales
El impulso imparable de la demanda de semiconductores vinculada a la IA sugiere que también deberíamos tomar posiciones largas en derivados de tecnología y electrónica. Históricamente, las ventas globales de chips han repuntado con fuerza durante grandes ciclos alcistas tecnológicos —a menudo creciendo por encima del 20% en fases de expansión similares— y el gasto de capital actual de los principales proveedores de nube reproduce este patrón. Recomendamos utilizar estrategias de bull call spread sobre derivados vinculados a tecnología para capturar este impulso sostenido del sector electrónico limitando, al mismo tiempo, el coste inicial de la prima.
Mientras tanto, debemos cubrirnos frente a posibles vientos en contra comerciales, especialmente ante el arancel base del 10% sobre los envíos a EE. UU., que planea sobre los sectores no electrónicos. Los operadores de derivados deberían comprar puts protectoras sobre opciones vinculadas a los sectores industrial y químico de Singapur para amortiguar disrupciones localizadas en la cadena de suministro. Equilibrar nuestras posiciones largas en electrónica con estas coberturas específicas ayudará a navegar la volatilidad arancelaria prevista a medida que las políticas comerciales globales se consoliden en la segunda mitad del año.
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