El dólar canadiense recuperó las pérdidas registradas durante la noche frente a un dólar estadounidense más débil tras informaciones de que el presidente Trump podría introducir nuevos aranceles sobre las exportaciones canadienses. La propuesta se centra en gravámenes del 50% sobre algunos bienes, presentados como respuesta al “trato injusto” hacia los automóviles, los lácteos y el alcohol de EE. UU., con su entrada en vigor prevista dentro de 30 días. Las estimaciones iniciales indican que las medidas podrían afectar a alrededor del 5% de las exportaciones canadienses a EE. UU., añadiendo otro lastre relacionado con el comercio, incluso mientras el USD/CAD se estabilizaba tras la reacción inicial del mercado.
La valoración en FX hacía referencia a una estimación de valor razonable más alta para el spot en 1,4015, mientras que el USD/CAD se describía como apoyado en la media móvil de 40 días en 1,4059 tras el último movimiento. Se indicó que seguía vigente la ruptura por debajo de la línea de tendencia alcista del USD de mayo/junio, junto con señales diarias de osciladores favorables al CAD, lo que moderaba las expectativas de un repunte a corto plazo del cruce. Entre los niveles técnicos citados figuraban una resistencia del USD en 1,4125 y una banda adicional en 1,4160/70.
Estrategias con derivados ante la incertidumbre arancelaria
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad, ya que el dólar canadiense afronta vientos en contra por la amenaza de aranceles del 50% sobre exportaciones clave como automóviles y lácteos. Dado que estos aranceles podrían afectar hasta el 5% de las exportaciones de Canadá —lo que supone decenas de miles de millones en valor comercial anual—, cualquier fortaleza del CAD a corto plazo probablemente estará muy limitada. En las próximas semanas, esperamos que el par USD/CAD encuentre un soporte sólido cerca del nivel de 1,4000, a medida que estos riesgos comerciales pesen sobre la divisa.
Operativa con opciones y perspectiva técnica
Para los operadores de opciones, recomendamos utilizar bull call spreads sobre USD/CAD para aprovechar el sesgo alcista gestionando al mismo tiempo el coste de la prima. Con una volatilidad implícita previsiblemente al alza de cara al plazo de 30 días para los aranceles, la venta de calls de CAD fuera del dinero también podría generar un flujo estable de primas. Consideramos que el valor razonable inmediato del par se sitúa en torno a 1,4015, lo que hace especialmente viables las estrategias orientadas a un movimiento hacia la resistencia de 1,4125.
Nuestro análisis técnico muestra al spot cotizando cerca de su media móvil de 40 días en 1,4059, lo que señala una fase de consolidación neutral pero frágil. Históricamente, cuando se intensifican las disputas comerciales, el dólar canadiense tiene dificultades para sostener las subidas, especialmente con unas políticas de tipos de interés actuales que favorecen al dólar estadounidense. Recomendamos vigilar de cerca la zona de resistencia de 1,4160/70, ya que una ruptura por encima de este rango podría desencadenar una aceleración rápida.
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