La rupia india se negociaba ligeramente más débil frente al dólar estadounidense a última hora del lunes, con el USD/INR cerca de 96,46, ya que las persistentes salidas de fondos extranjeros lastraban a la divisa. El cruce tuvo dificultades para recuperarse incluso cuando los precios internos del petróleo cedieron tras un repunte inicial: el contrato de crudo MCX con vencimiento el 20 de julio se mantenía plano en torno a 7.950 rupias después de abrir un 2,6% al alza cerca de 8.150 rupias, el nivel más alto en más de un mes. La atención del mercado siguió centrada en el estrecho de Ormuz, por donde transita casi una quinta parte del suministro energético mundial, tras informaciones sobre ataques a dos petroleros y la persistencia de las preocupaciones por el riesgo para el transporte marítimo.
Los inversores institucionales extranjeros (FII) ampliaron su racha vendedora por quinta sesión consecutiva, tras haber vendido 9.119,76 crore de rupias en el conjunto de las sesiones de la semana pasada. En EEUU, el índice del dólar bajó hasta alrededor de 100,70 a medida que se afianzaban las expectativas de tipos, con CME FedWatch situando la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos en julio en el 85,6%, frente al 65,8% de la semana anterior tras un IPC de junio más moderado. En el plano técnico, el USD/INR oscilaba en torno a 96,44, por encima de la EMA de 20 días en 95,66, mientras que el RSI se situaba en 64,31 y la siguiente referencia alcista era el máximo histórico de 97,10.
Posicionamiento en divisas, renta variable y opciones
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuación de la fortaleza del USD/INR mediante la compra de opciones call o la ejecución de estrategias de bull call spread. El tipo de cambio se mantiene con solidez por encima de su media móvil exponencial de 20 días en 95,66 y parece preparado para poner a prueba el nivel de 97,10 en las próximas semanas. Este impulso alcista cuenta con el respaldo técnico de un RSI diario de 64,31, lo que sugiere que aún hay margen para que el dólar suba antes de entrar en sobrecompra.
Dado que los inversores institucionales extranjeros liquidaron 9.119,76 crore de rupias la semana pasada, aconsejamos cubrir las carteras de renta variable con opciones put sobre el Nifty. Históricamente, las fuertes fugas de capital —como el récord de 94.000 crore de rupias retirados de la renta variable india en octubre de 2024— se correlacionan estrechamente con caídas del mercado doméstico y depreciación de la rupia. Comprar puts de protección ahora ayudará a proteger frente a un mayor deterioro mientras los fondos globales siguen reduciendo exposición en mercados emergentes.
Estrategias en el mercado energético y perspectivas de la Reserva Federal
En los mercados energéticos, sugerimos operar los contratos de crudo MCX con estrategias de opciones acotadas en rango, como los iron condors. Aunque la fricción geopolítica en Oriente Próximo impulsó brevemente los precios del petróleo un 2,6% hasta 8.150 rupias, los esfuerzos diplomáticos de alto el fuego arrastraron rápidamente los precios de vuelta a 7.950 rupias. El uso de estrategias neutrales con opciones permitirá beneficiarse de una volatilidad implícita elevada sin asumir riesgos direccionales innecesarios.
Por último, conviene prepararse para la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana reduciendo la exposición a pares de divisas volátiles. Aunque existe un 85,6% de probabilidad de que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios, cualquier sorpresa en su orientación futura podría afectar de forma notable al índice del dólar estadounidense, que actualmente se sitúa en 100,70. Establecer stop-loss ajustados en las posiciones largas vigentes de USD/INR ayudará a proteger las ganancias de cara al anuncio.
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