Perspectivas de opciones EUR/USD: estrategias defensivas por debajo de una resistencia clave
Mientras el EUR/USD lucha por superar la resistencia clave de 1,1470, vemos una oportunidad clara para que los operadores de opciones estructuren posiciones defensivas. Con el cruce limitado por debajo de su media móvil simple (SMA) de 100 días, recomendamos vender opciones call fuera de dinero (OTM) o comprar *bear call spreads*. Esta estrategia permite aprovechar la resistencia en la parte alta mientras se cobra prima durante este periodo de potencial alcista restringido.
Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio se están intensificando con rapidez, lo que históricamente impulsa el capital hacia activos refugio como el dólar estadounidense. Los datos históricos muestran que los grandes shocks geopolíticos en regiones productoras de petróleo pueden elevar el índice del dólar estadounidense entre un 1,5% y un 2% en una sola semana. Esperamos que estos flujos hacia refugio ejerzan una mayor presión bajista sobre el euro, lo que hace especialmente atractivas las opciones put con objetivo en el nivel 1,1358.
Vulnerabilidades del euro en un entorno de riesgos geopolíticos y energéticos
Aunque un BCE de tono *hawkish* está preparando al mercado para una subida de tipos en septiembre, vuelven a cobrar fuerza las amenazas sobre el suministro energético. Con el estrecho de Ormuz expuesto a posibles bloqueos del tránsito, los precios de la energía podrían dispararse, lastrando el crecimiento económico europeo. Creemos que esta desaceleración pesará más que cualquier beneficio derivado de futuras subidas de tipos, limitando la recuperación del euro.
Dado que el EUR/USD representa alrededor del 30% del enorme mercado global de divisas, con 7,5 billones de dólares diarios, existe una liquidez muy profunda para entrar y salir de posiciones en derivados con facilidad. Conviene centrarse en la compra de puts de corto vencimiento con strike 1,1400 para capturar una ruptura hacia la banda inferior de Bollinger en 1,1358. Este enfoque limita el riesgo y nos prepara ante cambios bruscos del mercado en las próximas semanas.
El EUR/USD cotizó con mayor firmeza en las primeras horas europeas del lunes, moviéndose en torno a 1,1445 y acercándose a 1,1450, tras un sesgo más *hawkish* del Banco Central Europeo. Reuters indicó que se espera que el BCE mantenga los tipos el jueves, mientras que los mercados descuentan una segunda subida del año en septiembre, ya que el encarecimiento de la energía amenaza con intensificar las presiones inflacionistas. La geopolítica también siguió en el foco: Bloomberg informó de que EEUU llevó a cabo la novena noche de ataques contra Irán, y la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán advirtió de que el estrecho de Ormuz no sería seguro para los envíos petroquímicos ni para ningún tránsito de petróleo y gas mientras continúen las acciones de EEUU.
En el plano técnico, el par se mantuvo por debajo de la SMA de 100 días, preservando un sesgo bajista a corto plazo. El precio se situó justo por debajo de la banda superior de Bollinger, mientras que la banda media aportó un soporte cercano, y el RSI de 14 días rondó 48, por debajo del nivel neutral de 50. Se señaló resistencia cerca de 1,1470, con un techo más relevante en torno a la SMA de 100 días en 1,1585; los niveles de soporte se situaron en 1,1415 y 1,1358. El trasfondo más amplio del euro incluye su papel en 20 países de la eurozona y su cuota del 31% del volumen global de negociación de divisas en 2022, junto con un volumen medio diario superior a 2,2 billones de dólares. El EUR/USD supone alrededor del 30% de las transacciones en FX, frente al 4% del EUR/JPY, el 3% del EUR/GBP y el 2% del EUR/AUD, mientras que el BCE se reúne ocho veces al año y apunta a una inflación del 2% medida por el IAPC.
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