Los precios del oro en Arabia Saudí se mantuvieron, en términos generales, sin cambios el lunes, según la recopilación de FXStreet. El metal se situó en 485,18 SAR por gramo, frente a 485,27 SAR del viernes, mientras que la tola se mantuvo en 5.659,15 SAR, frente a 5.660,13 SAR. FXStreet obtiene los precios locales adaptando los niveles internacionales mediante el tipo de cambio USD/SAR y convirtiéndolos a unidades domésticas; las cifras se actualizan a diario en el momento de la publicación y se ofrecen como referencia, pudiendo diferir de las cotizaciones locales.
Según otras referencias, el oro se cotizaba en 4.851,88 SAR por 10 gramos y en 15.090,98 SAR por onza troy. Los bancos centrales siguen siendo los mayores tenedores, y los datos del World Gold Council muestran que añadieron 1.136 toneladas por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, la mayor compra anual registrada. En términos de mercado, se describe que el oro está inversamente correlacionado con el dólar estadounidense y con los bonos del Tesoro de EEUU, y también inversamente correlacionado con los activos de riesgo; dado que el XAU/USD se expresa en dólares, los movimientos del billete verde y las expectativas sobre los tipos de interés pueden influir en su precio.
Consolidación del mercado y apoyo de los bancos centrales
Estamos viendo cómo los precios del oro entran en una fase de consolidación estrecha, con las cotizaciones locales en Arabia Saudí manteniéndose estables en torno a 15.090,98 SAR por onza troy. Este patrón de cotización plana sugiere que el mercado está haciendo una pausa tras los fuertes repuntes que han definido recientemente al mercado de metales preciosos. Los operadores de derivados deberían considerar este periodo de calma como una oportunidad para construir posiciones antes de la próxima gran ruptura del mercado.
El sólido apoyo de los bancos centrales a nivel global sigue poniendo un suelo firme al mercado. Tras comprar un récord de 1.136 toneladas de oro en 2022, los bancos centrales de las economías emergentes han mantenido su agresiva racha de compras para diversificar y reducir su dependencia del dólar estadounidense. Consideramos que esta demanda institucional persistente hace que ponerse corto en oro sea una estrategia de alto riesgo en las próximas semanas.
Estrategias de trading y perspectivas de volatilidad
En su lugar, recomendamos centrarse en la relación inversa entre el oro y los rendimientos reales en EEUU. Cualquier señal de moderación de la inflación o de posibles recortes de tipos hará rápidamente más atractivo este activo refugio sin cupón. Sugerimos comprar opciones call at-the-money para capturar movimientos alcistas bruscos si los próximos datos económicos se debilitan.
Dado que la acción del precio diaria es actualmente tranquila, la volatilidad implícita es relativamente baja, lo que abarata la compra de opciones. Recomendamos utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) para posicionarse ante una ruptura a finales de verano, manteniendo contenidos los costes de prima. Las tendencias históricas muestran que estos periodos prolongados de cotización estrecha casi siempre se resuelven en movimientos explosivos.
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