Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EEUU (CFTC) mostraron que las posiciones largas netas no comerciales en oro disminuyeron ligeramente en la última semana de referencia. La cifra bajó a 186,7K contratos desde 194,2K previamente.
El movimiento apunta a una moderada reducción del posicionamiento especulativo, según los datos de compromisos en futuros y opciones de la CFTC. Los cambios semanales de esta serie suelen seguirse para detectar variaciones en la exposición de mercado, más que como una medida directa de la demanda física.
Posicionamiento especulativo e implicaciones para el mercado
La reciente caída semanal de las posiciones netas no comerciales en oro de la CFTC, de 194,2k a 186,7k contratos, muestra que los grandes especuladores están dando un paso atrás temporalmente. Creemos que este descenso puntual indica un periodo de enfriamiento a corto plazo, lo que implica que el precio del oro podría moverse en rango o retroceder ligeramente en las próximas semanas. No obstante, los datos históricos muestran que descensos similares inferiores al 5% en las posiciones largas netas suelen generar buenos puntos de entrada para los compradores, más que señalar un desplome del mercado.
Factores macroeconómicos y estrategias de trading
Hay que analizar esta caída junto con factores macroeconómicos más amplios en 2026, incluyendo los recortes de tipos de interés previstos por la Reserva Federal, que normalmente favorecen a los activos sin rendimiento como el oro. Además, los bancos centrales globales compraron unas destacadas 1.037 toneladas de oro en 2023 y mantuvieron ritmos de compra históricamente elevados durante 2024 y 2025. Los operadores de derivados deberían aprovechar este periodo de enfriamiento para acumular posiciones largas mediante opciones, en lugar de entrar en pánico y vender.
Recomendamos plantear estrategias de riesgo limitado, como los diferenciales alcistas con calls (bull call spreads), con el foco en niveles clave de soporte en torno a los 2.300 dólares por onza. Los traders también pueden vender opciones put fuera del dinero para captar prima mientras esperan el retorno del impulso especulativo. Dadas las tensiones globales en curso y el elevado endeudamiento público, esperamos que este repliegue especulativo sea de corta duración.
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