La libra esterlina cayó por segunda sesión consecutiva, con el GBP/USD bajando un 0,22% hasta 1,3449 tras tocar 1,3480, mientras las hostilidades en Oriente Medio impulsaban el petróleo al alza y respaldaban al dólar. El WTI subió más de un 1,50% hasta 80,78 dólares por barril y acumulaba un avance del 13% en el mes, tras informaciones sobre ataques de EEUU contra infraestructuras iraníes y advertencias de una posible represalia dirigida a instalaciones petroleras. En Reino Unido, está previsto que Andy Burnham se convierta en primer ministro la próxima semana, mientras que la libra aún mostraba ganancias semanales del 0,4% tras informaciones sobre una posible elección del titular de Hacienda (Chancellor of the Exchequer).
En EEUU, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan aumentó hasta 54 en julio desde 50,7, mientras que las expectativas de inflación a un año se moderaron al 4,2% desde el 4,6% y las expectativas a cinco años se mantuvieron en el 3,3%. Datos de Prime Terminal mostraron que los mercados asignaban una probabilidad de casi el 61% a una subida de tipos de la Reserva Federal en la reunión del 28 de octubre, mientras que para la decisión de julio se descontaba un 76% de probabilidad de no cambios de cara a la cita del 29 de julio. Desde el punto de vista técnico, el GBP/USD cotizaba en torno a 1,3451, con el triple de la SMA en 1,3381 y el RSI (14) cerca de 56,9; se citaban resistencias en 1,3487 y 1,3498.
Implicaciones de la volatilidad del precio del petróleo y técnica de la libra
Con el crudo WTI disparándose un 13% este mes hasta superar los 80 dólares por barril por el aumento de los conflictos en Oriente Medio, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una mayor volatilidad de la inflación impulsada por la energía. Históricamente, repuntes bruscos del petróleo de esta magnitud provocan un fuerte aumento del índice de volatilidad del crudo de Cboe (OVX), que se traslada rápidamente a los mercados de divisas del G10. Recomendamos comprar straddles a corto plazo sobre GBP/USD para aprovechar el movimiento esperado en la acción del precio a medida que resurgen los temores de inflación global.
Desde un punto de vista técnico, la libra esterlina se mantiene justo por encima del soporte de su triple media móvil simple en 1,3381, pero se enfrenta a una resistencia importante cerca del nivel 1,3498. Si el cruce rompe por encima de 1,3500, podría desencadenar un short squeeze rápido, lo que haría que las opciones call fuera de dinero sean una apuesta atractiva de alta rentabilidad potencial. Por el contrario, conviene considerar opciones put de protección para cubrir una caída hacia 1,3300 si el aumento de las tensiones geopolíticas incrementa la demanda de refugio por el dólar estadounidense.
Cambios políticos, datos macro y perspectiva de política de los bancos centrales
La próxima transición de Andy Burnham como nuevo primer ministro del Reino Unido y su posible elección para el cargo de ministro de Hacienda ya están generando oleadas especulativas en el mercado de opciones sobre la libra. Debemos vigilar de cerca los datos de empleo e inflación del Reino Unido de la próxima semana, sobre todo porque la inflación de servicios británica ha mostrado históricamente una persistente rigidez por encima del 5%. Los operadores deberían utilizar calendar spreads para aprovechar posibles desajustes de precio en la volatilidad implícita antes de que estas importantes publicaciones nacionales lleguen a los titulares.
Al otro lado del Atlántico, los mercados de tipos en EEUU están descontando actualmente un 76% de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en su reunión del 29 de julio. Sin embargo, con las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan todavía elevadas en el 4,2%, cualquier nuevo repunte del petróleo podría obligar rápidamente a la Fed a adoptar un tono más agresivo de cara a su reunión de octubre, donde la probabilidad de una subida de tipos ya se sitúa en el 61%. Sugerimos operar futuros de Eurodólar o de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) a corto plazo para posicionarse ante un posible giro hawkish si los costes energéticos siguen aumentando.
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