El índice de precios de importación de EE. UU. subió un 7,1% interanual en junio, frente al 6,7% anterior. El movimiento apunta a un ritmo más rápido de inflación de costes importados durante el periodo.
En términos mensuales, la actualización muestra que la tasa de junio superó la lectura previa en 0,4 puntos porcentuales. La medida interanual sigue los cambios en los precios pagados por los bienes y servicios importados en Estados Unidos.
Repunte de la inflación importada e implicaciones para la política monetaria
Debemos vigilar de cerca el reciente salto del índice de precios de importación de EE. UU., que se elevó hasta el 7,1% interanual en junio. Este repunte inesperado sugiere que las presiones inflacionistas procedentes del exterior se están intensificando, lo que probablemente obligará a la Reserva Federal a mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo. Como operadores de derivados, debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad tanto en los mercados de bonos como en los de divisas en las próximas semanas.
Estrategias de cartera ante el encarecimiento de las importaciones
Históricamente, cuando los precios de importación se disparan así, observamos un traslado directo a la inflación de precios al consumo en un plazo de dos a tres meses. Para proteger nuestras carteras, recomendamos posicionarse para un dólar estadounidense más fuerte mediante la compra de opciones call sobre el Dollar Index (DXY). También anticipamos presión a la baja sobre los futuros del Tesoro a corto plazo, lo que convierte a las opciones put sobre los futuros de la Note a dos años en una jugada defensiva atractiva.
Con la inflación importada aumentando a este ritmo, las opciones sobre índices de renta variable también requieren un ajuste táctico. Esperamos que los sectores fuertemente dependientes de insumos extranjeros, como tecnología y manufacturas, afronten márgenes más estrechos y revisiones a la baja de beneficios. Sugerimos comprar opciones put a corto plazo sobre el Nasdaq 100 para cubrirse ante una corrección más amplia del mercado a medida que estos mayores costes de importación empiecen a notarse.
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