El EUR/CAD registraba pocos cambios tras las oscilaciones previas y se mantenía cerca de 1,6070 en las primeras operaciones europeas del viernes. El cruce afrontaba un posible sesgo bajista, ya que el mercado miraba a una inflación más suave en la eurozona, lo que podría respaldar una postura menos restrictiva del Banco Central Europeo. Se espera que el IPCA subyacente de la eurozona se mantenga en el 2,4% interanual y el 0,2% mensual, mientras que el IPCA general se prevé que caiga un 0,1% en el mes.
Reuters informó de que se espera ampliamente que el BCE deje los tipos sin cambios el próximo jueves, aunque se prevé que los responsables acometan una segunda subida de tipos del año en septiembre, a medida que el encarecimiento de la energía reavive las preocupaciones por una inflación más persistente. El dólar canadiense también encontró apoyo en la expectativa de que los mercados petroleros puedan estabilizarse, mientras las tensiones entre Estados Unidos e Irán elevaban el riesgo de interrupciones de suministro en Oriente Medio. Reuters señaló que Irán habría indicado a la milicia hutí de Yemen que bloquee la ruta del mar Rojo si ataques estadounidenses alcanzan la infraestructura eléctrica iraní, mientras que Tasnim informó de explosiones en Bandar Abbás, Qeshm y Ahvaz, con detonaciones separadas escuchadas incluso tan lejos como Kuwait y Basora.
Estrategia con derivados para una bajada del EUR/CAD
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para un movimiento bajista en el cruce EUR/CAD, que actualmente cotiza cerca de 1,6070. Para aprovechar esta caída prevista en las próximas semanas, recomendamos comprar opciones put sobre EUR/CAD con vencimiento a mediados de agosto. Esta estrategia permite beneficiarnos de un euro a la baja, manteniendo el riesgo estrictamente limitado.
Debilidad de la eurozona frente a la fortaleza del dólar canadiense
Esperamos que el euro esté sometido a una presión bajista sostenida, ya que se prevé que la inflación general de la eurozona descienda un 0,1% mensual. Aunque la inflación subyacente se mantiene elevada en el 2,4%, la debilidad de las ventas minoristas y la desaceleración de los datos del PMI manufacturero en Europa sugieren que la economía está atravesando dificultades. Con el Banco Central Europeo con altas probabilidades de mantener los tipos sin cambios la próxima semana, la divisa carece de catalizadores claros al alza.
En la otra pata de la operación, vemos al dólar canadiense ganando tracción a medida que los precios globales del petróleo repuntan hacia los 83 dólares por barril. El aumento de las tensiones militares en Oriente Medio, incluidas las amenazas de bloquear los corredores de navegación del mar Rojo, ha impulsado el Brent cerca de un 3% solo esta semana. Dado que Canadá es un gran exportador de petróleo, estos elevados precios energéticos seguirán dando apoyo al “loonie”.
Para gestionar este entorno de alta volatilidad, sugerimos utilizar diferenciales bajistas de puts (bear put spreads) en lugar de comprar puts de forma directa. La volatilidad implícita del EUR/CAD ha repuntado recientemente, encareciendo las opciones. El uso de un spread ayuda a compensar el coste de las primas, al tiempo que se apunta a una caída del precio hacia el nivel de soporte de 1,5900.
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