El EUR/USD apenas registraba cambios en torno a 1,1445 en las primeras operaciones del viernes, mientras los mercados calibraban nuevos titulares sobre Oriente Próximo y aguardaban el dato preliminar de julio del Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, previsto para más tarde en la jornada. Según Reuters, Irán ha pedido a la milicia hutí de Yemen que esté preparada para cerrar la ruta petrolera del Mar Rojo si EE. UU. ataca infraestructuras energéticas iraníes, mientras que Tasnim informó de otra explosión en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz; también se escucharon fuertes detonaciones en Kuwait y en Basora. A comienzos de semana, Donald Trump amenazó con ataques contra puentes y centrales eléctricas de Irán la próxima semana si no se reanudan las conversaciones, un telón de fondo que puede favorecer al dólar estadounidense.
En Europa, se espera que el BCE mantenga los tipos sin cambios el próximo jueves, pero Reuters informó de que se le ve subiendo por segunda vez este año en septiembre si los precios de la energía reavivan las presiones inflacionistas. En EE. UU., la gobernadora de la Fed Lisa Cook adoptó un tono ligeramente más «hawkish», con una puntuación de 6,4/10 en el FXS Speechtracker frente a una media histórica de 6,3/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index subió 0,20 puntos, hasta 126,33, desde el nivel neutral de referencia de 100, reforzando la idea de que la política monetaria no tiene prisa por relajarse. Un contexto de mercado adicional muestra que el euro representó el 31% del volumen de negociación en divisas en 2022, con volúmenes diarios medios por encima de 2,2 billones de dólares; el EUR/USD supone cerca del 30% de todas las transacciones, seguido de EUR/JPY con un 4%, EUR/GBP con un 3% y EUR/AUD con un 2%.
Posicionamiento en derivados y gestión del riesgo en un entorno de riesgos geopolíticos
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un dólar estadounidense más fuerte en las próximas semanas, a medida que los conflictos en Oriente Próximo amenazan los corredores energéticos globales. Las amenazas sobre la ruta petrolera del Mar Rojo podrían impulsar con facilidad el Brent por encima de 90 dólares por barril, un escenario que históricamente desencadena fuertes flujos hacia refugio en el billete verde. Para gestionar este riesgo, conviene considerar la compra de opciones put EUR/USD fuera de dinero (out-of-the-money) para cubrirse ante una caída súbita por debajo del nivel actual de 1,1445.
Política de bancos centrales y enfoques estratégicos de trading
El tono «hawkish» de la Reserva Federal respalda aún más este sesgo bajista para el euro, especialmente con el Fed Sentiment Index subiendo a 126,33. Esto apunta a que los tipos de interés en EE. UU. probablemente se mantendrán más altos durante más tiempo, preservando una ventaja de rentabilidad frente a la zona euro. Aconsejamos vender EUR/USD en repuntes puntuales o utilizar futuros de tipos de interés a corto plazo para capturar esta divergencia persistente de política monetaria.
Aunque se espera que el Banco Central Europeo mantenga los tipos el próximo jueves, una inflación impulsada por la energía podría obligarle a subirlos en septiembre, lo que históricamente incrementa la volatilidad del euro entre un 15% y un 20% en torno a las reuniones de política monetaria. El dato preliminar de hoy del Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan también aportará dirección inmediata al dólar. Sugerimos emplear estrategias de opciones tipo straddle largo para beneficiarse de estos próximos movimientos bruscos de precios sin tener que elegir una dirección concreta.
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