TÉCNICOS DEL CRUDO WTI Y PERSPECTIVAS DE OFERTA
El crudo WTI cae alrededor de un 1% hasta situarse justo por debajo de 79,00 dólares tras un tercer fracaso en 80,00 dólares, donde la media móvil exponencial (EMA) de 50 días se sitúa ligeramente por encima del nivel, mientras que el rebote desde el mínimo de principios de julio, cerca de 67,00 dólares, se ha estancado con el índice estocástico diario de fuerza relativa (Stochastic RSI) aún al alza. La escalada en torno a Irán ha incluido un ataque estadounidense contra un petrolero cerca de la principal terminal de exportación iraní, una renovada presión naval sobre los puertos iraníes y fuego iraní hacia bases de EEUU en Kuwait y Jordania. Washington ha planteado un peaje de tránsito del 20% para la carga protegida que cruce el estrecho de Ormuz y ha revocado una exención que cubría el crudo y los petroquímicos iraníes, aunque los precios han tenido dificultades para mantener los 80,00 dólares después de que el WTI cotizara anteriormente por encima de 107,00 dólares antes de retroceder a 67,00 dólares en quince días; la media de junio fue más de 20,00 dólares inferior a la de mayo a medida que se reanudaba el tráfico de petroleros.
Las condiciones de oferta siguen siendo holgadas: la producción de EEUU ronda los 13,5 millones de barriles diarios, mientras Brasil, Guyana y Canadá están añadiendo barriles, y las agencias proyectan un superávit hasta finales de 2026 frente a un crecimiento de la demanda cercano a 1,2 millones de barriles diarios. La cohesión de la OPEP se ha debilitado, con la salida de Emiratos Árabes Unidos en abril, y la capacidad ociosa concentrada en Arabia Saudí y sus aliados del Golfo continúa limitando los repuntes, incluso cuando una demanda firme alimenta la inflación y mantiene a los bancos centrales con un sesgo restrictivo. El foco de riesgo se ha desplazado a Yemen, con ataques saudíes sobre el aeropuerto de Saná y lanzamientos de misiles hutíes hacia Abha; Bab el-Mandeb, por donde transita aproximadamente una décima parte del comercio marítimo de crudo, podría utilizarse para interrumpir rutas. En el plano técnico, la resistencia se sitúa en 80,00 dólares y después en 82,00 y 84,00 dólares; el soporte, en 78,00 dólares y luego en la EMA de 200 días por debajo de 77,50 y en 76,00 dólares; un cierre diario por encima de 80,50 dólares modificaría el sesgo de corto plazo.
Estrategia de trading y tesis bajista
Debemos adoptar un sesgo bajista en las próximas semanas y buscar vender los repuntes, ya que el West Texas Intermediate (WTI) está teniendo dificultades para romper por encima del techo de 80,00 dólares. Pese a unos titulares geopolíticos intensos, el mercado ha fracasado repetidamente a la hora de sostener este nivel, lo que demuestra que los operadores ya no están dispuestos a pagar una “prima de miedo” sin interrupciones físicas reales en el suministro de crudo. Recomendamos centrarnos en posiciones cortas cerca de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días, justo por encima de 80,00 dólares, manteniendo un stop-loss ajustado por encima de 80,50 dólares, nivel a partir del cual el sesgo pasaría a ser alcista.
Nuestra visión bajista está ampliamente respaldada por una relajación de la oferta global, liderada por una producción estadounidense que se mantiene sólida cerca de máximos históricos, en torno a 13,5 millones de barriles diarios. Combinado con el aumento de la producción de Brasil y Guyana, la oferta mundial está cubriendo holgadamente un crecimiento de la demanda de 1,2 millones de barriles diarios, dejando al mercado en un claro superávit. Los datos de la Energy Information Administration (EIA) muestran históricamente que, cuando la producción no OPEP repunta hasta estos niveles, las tensiones geopolíticas rara vez sostienen subidas de precios sin bloqueos físicos.
Objetivos a la baja y gestión del riesgo
En cuanto a nuestros objetivos a la baja, debemos vigilar de cerca el soporte de 78,00 dólares antes de fijarnos en la media móvil exponencial (EMA) de 200 días, cerca de 77,50 dólares. Si se rompen estos niveles, esperamos que el WTI ponga a prueba la cota de 76,00 dólares a medida que las presiones macroeconómicas, incluida una reunión potencialmente restrictiva de la Reserva Federal los días 28 y 29 de julio, pesen sobre las materias primas denominadas en dólares. Estos suelos técnicos deberían servir como nuestras principales zonas de toma de beneficios para derivados en corto.
Mientras mantengamos posiciones cortas, debemos cubrir activamente el riesgo ante la grave amenaza de un ataque exitoso contra la infraestructura petrolera saudí. Conviene recordar los ataques de Abqaiq-Khurais de septiembre de 2019, que eliminaron de inmediato 5,7 millones de barriles diarios —alrededor del 5% de la oferta mundial— e impulsaron los precios del crudo más de un 14% en una sola sesión. Si los hutíes logran atacar instalaciones saudíes de procesamiento o cierran el estrecho de Bab el-Mandeb, por donde transita casi el 10% del crudo mundial transportado por mar, deberíamos girar de inmediato y seguir el movimiento al alza.
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