El índice del dólar estadounidense (DXY) avanzó hacia 100,80, con una subida de alrededor del 0,3%, después de que las peticiones iniciales de subsidio por desempleo en EEUU bajaran a 208.000, frente a unas expectativas de 217.000 y un dato previo de 216.000. El movimiento se vio moderado por unos datos de consumo más débiles, con unas ventas minoristas de junio que subieron un 0,2% intermensual tras el 1,0% anterior. El EUR/USD retrocedió hacia 1,1440, con una caída aproximada del 0,2%, a medida que el mercado miraba a la lectura final de la inflación de la eurozona, donde se espera que el IPCA subyacente se sitúe en el 2,4% interanual y que la inflación general se estime en un -0,1% intermensual.
La libra esterlina también se debilitó, con el GBP/USD cerca de 1,3470, bajando alrededor de un 0,5%. El USD/JPY repuntó ligeramente hasta aproximadamente 162,40, con una ganancia de en torno al 0,1%, aunque los comentarios sobre una posible intervención japonesa limitaron mayores avances. El AUD/USD cayó por debajo de 0,7000 hasta cerca de 0,6995, con un descenso aproximado del 0,2%, después de que las expectativas de inflación de los consumidores en Australia se moderaran al 4,7% en julio desde el 5,5%. En materias primas, el WTI cayó hacia los 79,00 dólares por barril, con un descenso de alrededor del 1,6%, mientras que el oro bajó hasta cerca de 3.982 dólares, casi un 2% menos. La agenda del viernes incluye la inflación de la eurozona, además de los inicios de viviendas, los permisos de construcción, la producción industrial y el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en EEUU.
Estrategias de opciones para divisas y oro
Recomendamos a los operadores de derivados centrarse en estrategias con opciones para un mercado en rango en el índice del dólar estadounidense, como los iron condors, de cara a las próximas semanas. Aunque la solidez del mercado laboral, con las solicitudes de desempleo cayendo a 208.000, respalda al billete verde, la fuerte desaceleración del crecimiento de las ventas minoristas al 0,2% sugiere que el potencial alcista de la divisa sigue limitado. Históricamente, esta combinación concreta de empleo ajustado y enfriamiento de la demanda del consumidor conduce a una fase de consolidación de la divisa, más que a un rally desbocado.
Con el USD/JPY rondando un nivel extremadamente alto de 162,40, aconsejamos comprar opciones call de yen japonés a corto plazo para prepararse ante una posible intervención del Gobierno. En episodios similares de repuntes de la divisa a mediados de 2024, el Banco de Japón gastó un récord de 9,8 billones de yenes para defender su moneda, lo que desencadenó caídas rápidas de varios puntos porcentuales en el cruce. Este precedente histórico hace que cubrirse ante un movimiento bajista repentino y agresivo sea, ahora mismo, una operación con una relación riesgo-recompensa muy atractiva.
En metales preciosos, consideramos la reciente caída del oro hacia los 3.982 dólares como una oportunidad destacada de compra para establecer bull call spreads a largo plazo. Pese a la presión de corto plazo por el fortalecimiento del dólar, la tendencia alcista de fondo del oro sigue siendo muy sólida, respaldada por la compra anual de más de 1.000 toneladas métricas por parte de bancos centrales de todo el mundo. Esta fuerte demanda estructural hace que los retrocesos inducidos por el dólar probablemente sean temporales, lo que vuelve atractivas las posiciones largas apalancadas a estos niveles algo más bajos.
Gestión del riesgo en operaciones de materias primas
También sugerimos vender opciones put fuera del dinero sobre el crudo WTI, con el objetivo en la zona de 72 a 75 dólares para capturar prima. Aunque el petróleo ha retrocedido hasta 79,00 dólares por recogida de beneficios, los riesgos de suministro en Oriente Medio y los recortes de producción continuados de la OPEP probablemente impedirán un desplome significativo. Vender opciones durante estas caídas puntuales de precio permite beneficiarse de la alta volatilidad, manteniendo a la vez un colchón prudente frente a nuevos descensos.
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