El oro retrocedió más de un 1,80% y volvió a situarse por debajo de los 4.000 dólares, con el XAU/USD cotizando en 3.994 dólares, mientras las tensiones entre EEUU e Irán elevaban el riesgo de interrupciones en el suministro de petróleo y avivaban las preocupaciones inflacionistas. El dólar estadounidense se fortaleció, con el Índice del Dólar (DXY) subiendo en torno a un 0,24% hasta 100,74, aún por debajo de 101,00. El West Texas Intermediate (WTI) bajó ligeramente en la sesión, pero acumulaba un avance superior al 13% en julio, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) podría endurecer su política más adelante en el año y ayudando a impulsar el T-note estadounidense a 10 años casi 3 puntos básicos, hasta el 4,577%.
Los datos de EEUU contribuyeron al tono más firme. Las ventas minoristas aumentaron un 0,2% intermensual en junio frente al +1% de mayo, mientras que la medida del grupo de control se moderó del 0,8% al 0,5%; las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo de la semana finalizada el 11 de julio se situaron en 208.000, frente a una previsión de 217.000. Los mercados monetarios descontaban una probabilidad del 73% de que no hubiera cambios en la reunión de julio, pero mostraban un 57% de probabilidades de una subida en octubre. En el plano técnico, el oro marcó un mínimo de 13 días en 3.974 dólares, con soporte en 3.941, después 3.900 y 3.886, mientras que la resistencia se sitúa en 4.125–4.175, la media móvil simple (SMA) de 50 días en 4.305 y la SMA de 200 días en 4.495, antes de 4.500. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas, valoradas en torno a 70.000 millones de dólares, en 2022.
Ruptura técnica y estrategia de trading
Con el oro rompiendo por debajo del soporte clave de 4.000 dólares para cotizar en 3.994 dólares, debemos prepararnos para un mayor impulso bajista en las próximas semanas. La ruptura técnica más allá del mínimo de 13 días en 3.974 dólares sugiere que abrir cortos o comprar opciones put es una medida viable, a medida que el precio pone la vista en el mínimo del año hasta la fecha de 3.941 dólares. Históricamente, cuando el oro perfora grandes barreras psicológicas, las ventas tienden a acelerarse, lo que implica que podríamos ver una caída rápida hacia la zona de 3.900 dólares.
Ajustes de cartera y gestión del riesgo
También debemos ajustar nuestras carteras para reflejar el fortalecimiento del dólar estadounidense y el repunte de los costes energéticos. Dado que el crudo West Texas Intermediate (WTI) ha subido más de un 13% en lo que va de julio, comprar opciones call sobre activos energéticos o sobre el Índice del Dólar (DXY) ofrece una cobertura sólida. Históricamente, los repuntes rápidos del precio de la energía alimentan temores inflacionistas más amplios, lo que de forma natural dirige el capital hacia el billete verde, que ofrece rentabilidad, y lo aleja del oro, que no la ofrece.
Con el mercado asignando un 57% de probabilidad a una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre, necesitamos posicionarnos para unos tipos más altos durante más tiempo. Las rentabilidades de los Treasuries ya avanzan al alza, con el 10 años en el 4,577%, lo que ejerce una fuerte presión sobre los metales preciosos. Recomendamos operar futuros de tipos de interés a corto plazo o vender opciones call sobre el oro para aprovechar este giro hawkish por parte de los responsables de la Fed.
Aunque mantenemos una visión bajista, debemos fijar stop-loss estrictos y vigilar niveles clave de resistencia ante cualquier señal de cambio de tendencia. Una ruptura al alza por encima de la directriz bajista entre 4.125 y 4.175 dólares invalidaría nuestro sesgo corto y señalaría un posible repunte hacia la media móvil de 50 días en 4.305 dólares. Hasta que no se superen esos niveles superiores, seguimos centrados en aprovechar el descenso actual.
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