El oro (XAU/USD) retrocedió el jueves, ya que los mercados pasaron por alto un IPC y un IPP de EE. UU. de junio más débiles de lo esperado y, en su lugar, siguieron el repunte de las tensiones en Oriente Medio, que amenaza con impulsar al alza los precios de la energía y reavivar las presiones inflacionistas. El XAU/USD cotizaba cerca de los 4.015 dólares, un 1,10% menos, tras haber tocado los 3.974 dólares previamente durante la sesión estadounidense. El dólar estadounidense y las rentabilidades de los Treasuries repuntaron modestamente tras dos días de caídas, mientras que el mensaje de la Reserva Federal siguió centrado en devolver la inflación al objetivo del 2% y en un mercado laboral que se estabiliza, dejando abierta la posibilidad de subidas de tipos más adelante este año y lastrando al metal, que no ofrece rendimiento.
Las ventas minoristas de EE. UU. aumentaron un 0,2% intermensual en junio, en línea con las expectativas, y mayo se revisó al alza hasta el 1,0% desde el 0,9%; el componente de control se mantuvo en el 0,5% frente al 0,8% de mayo. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 208.000 desde 216.000, por debajo de las 217.000 previstas. El riesgo geopolítico aumentó tras una quinta noche de ataques de EE. UU. contra objetivos iraníes y las informaciones sobre respuestas iraníes en Kuwait, Baréin y Jordania, mientras Reuters señaló que Irán dijo a los hutíes de Yemen que cerraran Bab el-Mandeb si los ataques estadounidenses alcanzaban su red eléctrica. El WTI cotizaba en torno a los 80,00 dólares, con una subida cercana al 12% esta semana. En términos técnicos, el XAU/USD sigue por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.495 dólares y de la SMA de 100 días en 4.547 dólares, con resistencia cerca de 4.200 dólares y soportes en 4.000 y en torno a 3.800; el RSI ronda 37 y el MACD es positivo, pero pierde impulso.
Perspectiva de trading y estrategias
Dado que el oro tiene dificultades para sostener el nivel psicológico crítico de 4.000 dólares, recomendamos a los operadores de derivados centrarse en opciones put a corto plazo o en posiciones cortas en futuros. Con el XAU/USD cotizando alrededor de 4.015 dólares y habiendo caído ya hoy hasta 3.974, la senda de menor resistencia inmediata apunta a la baja. Una ruptura sostenida por debajo de 4.000 podría abrir rápidamente la puerta a un descenso hacia el soporte del canal paralelo en 3.800.
Debemos vigilar de cerca cómo reacciona el mercado de bonos al aumento de los costes energéticos, ya que el repunte semanal del 12% del crudo West Texas Intermediate hasta 80,00 dólares amenaza con reactivar la inflación. Aunque el último IPC y el IPP se enfriaron, este salto del precio del petróleo está alimentando el temor a que la Reserva Federal mantenga los tipos más altos durante más tiempo. Históricamente, el aumento de las rentabilidades reales ejerce una fuerte presión sobre los activos sin rendimiento, por lo que cabe esperar que cualquier rebote del oro se vea limitado por una intensa presión vendedora.
Análisis técnico y gestión del riesgo
Desde el punto de vista técnico, observamos una fuerte resistencia superior concentrada en torno a 4.200 dólares, que coincide con el límite superior del canal paralelo bajista. Dado que el precio se mantiene muy por debajo de la media móvil simple de 200 días en 4.495, la tendencia dominante sigue siendo claramente bajista. Sugerimos que los operadores aprovechen cualquier rebote de alivio temporal hacia 4.150 o 4.200 para abrir nuevas posiciones cortas, en lugar de comprar la caída.
Los últimos datos macroeconómicos de EE. UU., incluido un sólido aumento del 0,2% en las ventas minoristas y el descenso de las solicitudes de desempleo a 208.000, muestran que la economía sigue siendo lo suficientemente resiliente como para soportar unos costes de financiación elevados. Este mercado laboral robusto da a la Fed margen de sobra para retrasar los recortes de tipos o incluso subirlos más adelante este año si los conflictos geopolíticos en Oriente Medio se intensifican. Por ello, aconsejamos emplear estrategias con riesgo acotado, como los diferenciales bajistas con puts (bear put spreads), para aprovechar el impulso bajista del oro en las próximas semanas.
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