El oro (XAU/USD) siguió bajo presión en la sesión europea de primera hora del miércoles, con una caída del 0,85% hasta la zona de 4.025 dólares, mientras la firmeza del crudo mantenía vigente la posibilidad de una política monetaria más restrictiva en EE. UU. y apuntalaba al dólar estadounidense (USD). Los datos de EE. UU. mostraron una moderación de la inflación a nivel de precios de producción: la Oficina de Estadísticas Laborales informó de que el PPI cayó un 0,3% en junio, tras una subida del 0,6% previamente revisada a la baja, mientras que la tasa interanual se desaceleró del 6% de mayo al 5,5%. Estas lecturas llegaron después del mayor descenso mensual del IPC desde abril de 2020, lo que llevó a los operadores a recortar las expectativas de un movimiento inmediato de la Fed y empujó al USD a su nivel más débil desde el 18 de junio, lo que ofreció cierto apoyo al lingote.
Persistieron los riesgos inflacionistas impulsados por la energía, con el crudo cerca de máximos de un mes a medida que se intensificaban las hostilidades entre EE. UU. e Irán y las preocupaciones en el transporte marítimo, incluidos los riesgos de interrupción en torno al estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb. Los mercados también descuentan al menos una subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos en 2026. Desde el punto de vista técnico, el oro mantiene un sesgo bajista por debajo de la SMA de 200 días dentro de un canal descendente, a pesar de un MACD cerca de 9,43 y un RSI en torno a 40,77. Una ruptura por debajo de 4.000 dólares podría abrir el camino hacia 3.943-3.942 dólares y, después, 3.675,71; la resistencia se sitúa cerca de 4.093,63 y en la SMA de 200 días alrededor de 4.495,94.
Estrategia para el precio del oro y niveles técnicos clave
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para nuevas caídas en el oro, enfocándose en opciones put justo por debajo del soporte psicológico crítico de 4.000 dólares. Con el metal cotizando actualmente en torno a 4.025 dólares y encajonado en un claro canal descendente, una ruptura confirmada de este nivel podría activar rápidamente una caída hacia el mínimo de junio en 3.942 dólares. Los datos históricos muestran que, cuando el oro rompe hitos estructurales clave bajo presión hawkish, las ventas técnicas tienden a acelerarse con rapidez hacia el siguiente gran soporte, que actualmente se sitúa cerca de 3.675 dólares.
Mercados energéticos y coberturas de tipos de interés
Para aprovechar las tensiones geopolíticas que están impulsando este mercado, conviene considerar opciones call sobre el crudo Brent, que recientemente ha rondado los 85 dólares por barril debido al recrudecimiento del conflicto entre EE. UU. e Irán. Dada la naturaleza impredecible de los ataques militares en el estrecho de Ormuz —una ruta de tránsito vital que canaliza aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos derivados del petróleo—, la volatilidad del sector energético debería repuntar. La implementación de estrategias de straddle largo en derivados energéticos permitirá beneficiarse de estos movimientos bruscos y repentinos del precio del petróleo sin necesidad de anticipar la dirección exacta.
También recomendamos ajustar la exposición en futuros de tipos de interés a corto plazo para reflejar la creciente probabilidad de otra subida de 25 puntos básicos por parte de la Fed más adelante este año. Pese a que la inflación mayorista de junio se moderó hasta el 5,5% desde el 6,0% de mayo, el temor persistente a una inflación impulsada por la energía está manteniendo elevadas las rentabilidades de los Treasuries. Vender futuros sobre los Fed Funds o comprar opciones put sobre bonos del Tesoro ayudará a cubrirse frente a un dólar estadounidense resistente que sigue presionando a los activos sin rentabilidad como el oro.
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