Commerzbank afirmó que los recientes datos del mercado laboral canadiense y la última decisión del Banco de Canadá apuntan a un margen limitado para que la política monetaria doméstica impulse al alza el USD/CAD desde su reciente tendencia bajista. El banco señaló que los mercados ya han descontado en gran medida nuevas subidas de tipos, mientras que los responsables de política monetaria mantuvieron los tipos sin cambios y no ofrecieron orientación sobre incrementos a corto plazo.
Añadió que cualquier movimiento hacia niveles más bajos del USD/CAD en las próximas semanas dependería principalmente de que continúe la debilidad del dólar estadounidense, después de que el reciente retroceso del cruce se atribuyera a la pérdida de tracción del billete verde. Commerzbank también sostuvo que solo se contemplaría una subida de tipos si los datos reales de la economía mostraran una mejora sostenida de aquí a diciembre.
El foco se desplaza hacia la dinámica del dólar estadounidense frente a los factores canadienses
Aconsejamos a los traders de derivados que enfoquen sus estrategias cortas en USD/CAD en las perspectivas del dólar estadounidense, en lugar de esperar que la economía canadiense sea la que arrastre el cruce a la baja. Los últimos datos de empleo en Canadá y la postura de tipos estables del banco central muestran que es poco probable que los factores locales por sí solos impulsen al dólar canadiense. En consecuencia, cualquier descenso del par en las próximas semanas dependerá casi por completo de la debilidad del dólar estadounidense.
Esto encaja con las tendencias globales recientes, ya que el índice del dólar (DXY) se ha mantenido cerca de un mínimo de varios meses en 101,20 ante la moderación de la inflación. Los datos históricos muestran que cuando la Reserva Federal recorta tipos más rápido que el Banco de Canadá, el USD/CAD suele estar sometido a una presión bajista sostenida. Actualmente, los mercados de futuros asignan una probabilidad del 75% a otro recorte de tipos en EEUU el próximo trimestre, lo que respalda este sesgo bajista.
Estrategia de trading: apuesta con opciones por un debilitamiento del dólar estadounidense
Entretanto, el Banco de Canadá ha mantenido estable su tipo de referencia, y no esperamos nuevas subidas domésticas salvo que el crecimiento repunte con fuerza antes de diciembre. Dado que las subidas locales ya se han descontado, confiar en la fortaleza interna canadiense para empujar el USD/CAD a la baja es una estrategia arriesgada. En su lugar, los traders de derivados deberían tratar las opciones call sobre CAD únicamente como una posición proxy para beneficiarse de un debilitamiento del billete verde.
Recomendamos utilizar opciones put de USD/CAD a corto plazo para aprovechar la caída del dólar estadounidense, al tiempo que se mantiene protección frente a giros bruscos del mercado. Dado que la volatilidad de las divisas se ha mantenido baja, las primas de las opciones son relativamente baratas para posicionarse durante las próximas semanas. Conviene vigilar de cerca los próximos datos de ventas minoristas de EEUU, ya que unas cifras decepcionantes probablemente impulsarían el siguiente tramo bajista del dólar.
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