Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses cedían ligeramente durante la sesión europea del jueves, a la espera de las ventas minoristas de EE. UU. y de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Los futuros del Dow Jones bajaban un 0,02% hasta alrededor de 52.890, mientras que los del S&P 500 retrocedían un 0,06% cerca de 7.610 y los del Nasdaq 100 caían un 0,24% hasta aproximadamente 29.620. La atención también se centra en los resultados que se publicarán más tarde en el día de Netflix, UnitedHealth y General Electric, junto con los movimientos más amplios del petróleo y los tipos.
El apetito por el riesgo se enfrió a medida que la acción militar en Oriente Próximo impulsaba al alza los precios del crudo y reavivaba los temores a una segunda ola inflacionista, complicando las expectativas sobre la senda de los tipos de interés de la Reserva Federal. IRNA informó de declaraciones de un portavoz del Ejército iraní en las que afirmaba que EE. UU. sigue atacando varias zonas y advertía de que la guerra se extendería, al tiempo que señalaba que Teherán no tiene ningún enfrentamiento con los Estados vecinos. Por separado, el Mando Central de EE. UU. indicó que lanzó otra oleada de ataques para mantener abierto el estrecho de Ormuz, confirmando que aeronaves estadounidenses dispararon misiles contra la chimenea de un petrolero, inutilizando el buque. El miércoles, Wall Street subió después de que unos datos de inflación más suaves arrastrasen a la baja las rentabilidades del Tesoro; el Nasdaq avanzó un 0,62%, el S&P 500 ganó un 0,38% y el Dow sumó un 0,29%.
Riesgo en el mercado energético y estrategias de cobertura de la volatilidad
Debemos prepararnos para un aumento de los vaivenes del mercado, ya que la escalada de las acciones militares en Oriente Próximo está elevando los precios del crudo. Dado que el estrecho de Ormuz canaliza aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos, cualquier interrupción prolongada podría disparar de forma significativa los precios de la energía en las próximas semanas. Recomendamos que los operadores de derivados utilicen opciones call sobre Brent o WTI para cubrirse frente a esta amenaza repentina de inflación impulsada por la energía.
Con los futuros del Nasdaq 100 rondando los 29.620 y con resultados corporativos de alto perfil como los de Netflix a la vista, es muy probable que la volatilidad bursátil a corto plazo repunte con fuerza. Deberíamos considerar la compra de straddles sobre el S&P 500 o el Nasdaq para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquier dirección tras los datos de ventas minoristas y de solicitudes de desempleo de hoy. Históricamente, el mercado de opciones tiende a infravalorar la volatilidad durante giros geopolíticos repentinos, lo que hace que las estrategias largas de volatilidad resulten muy atractivas en este momento.
Senda de tipos de la Fed, inestabilidad de las rentabilidades del Tesoro y protección de carteras
La amenaza de segundas olas inflacionistas complicará sin duda la senda de tipos de la Reserva Federal, manteniendo las rentabilidades del Tesoro en niveles muy inestables. Aconsejamos a los operadores vigilar la rentabilidad del Treasury a 10 años, que recientemente cayó pero podría revertir rápidamente si los datos macroeconómicos apuntan a una economía resiliente. Para proteger las carteras de renta variable de correcciones súbitas, podemos fijar una cobertura a la baja mediante opciones put fuera del dinero sobre el Dow Jones, que actualmente cotiza cerca del nivel de 52.890.
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