El NZD/USD subió el jueves hasta alrededor de 0,5730, un 0,56% en el día, ampliando las ganancias tras la subida de tipos del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. El RBNZ elevó la Official Cash Rate en 25 puntos básicos hasta el 2,5% en su reunión de julio y señaló que podría ser necesaria una mayor retirada del estímulo monetario para devolver la inflación de forma sostenible al objetivo. Sus proyecciones muestran que la inflación alcanzará un máximo del 3,9% en el segundo trimestre y, posteriormente, se moderará hacia el punto medio del 2% a mediados de 2027; la decisión, además, fue unánime, frente a la votación dividida de mayo.
Los datos de China moderaron el impulso. La NBS indicó que la inflación del IPC de junio se desaceleró al 1% interanual desde el 1,2% y quedó por debajo del consenso del 1,1%, mientras que los precios cayeron un 0,3% mensual. El dólar estadounidense encontró apoyo en la geopolítica, ya que las tensiones entre EEUU e Irán se intensificaron por segundo día, elevando la demanda de activos refugio y pudiendo limitar nuevas subidas del NZD/USD.
Cambio en la política monetaria e impacto en el NZD
El dólar neozelandés está perdiendo impulso alcista a medida que cambia el foco del mercado. Con el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda manteniendo la Official Cash Rate en un nivel restrictivo del 5,50%, los mensajes recientes sugieren que el próximo movimiento será un recorte, no una subida. Creemos que este giro en la política monetaria presionará a la divisa en las próximas semanas.
A esta presión se suman los últimos datos de China, el principal socio comercial de Nueva Zelanda. Las cifras recientes mostraron que el Índice de Precios al Consumo (IPC) de China está teniendo dificultades para cobrar tracción, al subir solo un 0,7% interanual en junio de 2026, lo que apunta a una demanda interna débil. Esta fragilidad económica impacta directamente en la economía neozelandesa, orientada a las exportaciones, y pone un techo al valor del kiwi.
Tensiones geopolíticas y oportunidades estratégicas
Mientras tanto, el dólar estadounidense está atrayendo flujos de refugio ante el repunte de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Los recientes incidentes marítimos en el estrecho de Ormuz han endurecido la retórica entre EEUU e Irán, impulsando los precios del petróleo un 4% la semana pasada. En este entorno, esperamos que los operadores favorezcan la liquidez y la seguridad del dólar estadounidense.
Con este telón de fondo, vemos una oportunidad en el mercado de derivados para posicionarse a la baja en el NZD/USD. La compra de opciones put sobre el NZD/USD con vencimiento de uno a dos meses resulta atractiva para aprovechar un posible movimiento bajista. Esta estrategia ofrece un riesgo definido y, al mismo tiempo, exposición a una caída por debajo de niveles clave de soporte, como 0,5900.
Históricamente, los periodos que combinan un RBNZ dovish con un dólar estadounidense fuerte han sido especialmente negativos para el kiwi. Por ejemplo, durante la desaceleración global de 2018-2019, el NZD/USD cayó más de un 8% a medida que el banco central iniciaba su ciclo de flexibilización. Anticipamos que una dinámica similar podría desarrollarse a lo largo del próximo trimestre.
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