Las previsiones para el S&P 500 apuntan a que los beneficios del 2T crecerán un 24,0% interanual con unos ingresos un 11,3% superiores, y se espera que 11 de los 16 sectores de Zacks registren crecimiento de beneficios. Incluso descontando las revisiones al alza en Energía, las expectativas agregadas para el 2T del resto del índice se han mantenido en positivo desde principios de abril. Tecnología sigue siendo el principal motor: al sector se le asigna un crecimiento de beneficios del 48,5% y, sin él, la tasa de crecimiento del 2T del índice sería del 12,2% en lugar del 24,0%. Se espera que los ‘Siete Magníficos’ aporten un crecimiento de beneficios del 28,5% con unos ingresos un 24,4% mayores; excluyéndolos, el resto subiría un 22,5% frente al 24,0% del conjunto. Los beneficios del sector financiero en el 2T se prevén al alza un 12,7% con ingresos un 8,3% superiores, tras un crecimiento de beneficios del 25,6% con ingresos un 9,8% mayores el trimestre pasado, y el sector representa el 16,4% de los beneficios previstos a 12 meses.
JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo presentan resultados el 14 de julio, con revisiones de estimaciones mixtas: JPMorgan, Bank of America y Citigroup han subido, mientras que Wells Fargo ha retrocedido ligeramente. Se espera que JPMorgan publique un BPA de 5,49 dólares sobre 48.700 millones de dólares de ingresos, un 10,7% y un 8,5% más respectivamente, y su estimación consensuada de BPA ha subido un 1,9% en un mes y un 3% en tres meses; en tres meses Bank of America y Citigroup suben un 2,8% y un 4,7%, mientras que Wells Fargo baja un 1,1%. Para la industria de Banca de Inversión/Gestoras de Zacks, se estima que los beneficios del 2T suban un 11,1% con ingresos un 11,4% mayores, con un crecimiento de ingresos por trading indicado en el rango del 10% al 15%. Desde abril, las revisiones son positivas para Energía, Tecnología, Materiales Básicos, Utilities y Servicios Empresariales, pero excluyendo tanto Energía como Tecnología las estimaciones agregadas del 2T quedarían a la baja; las estimaciones para el conjunto del año 2026 han aumentado en 11 de 16 sectores desde principios de marzo, lideradas por Energía, Materiales Básicos, Tecnología, Industriales, Utilities y Servicios Empresariales, mientras que Transporte, Autos, Médicas y Consumo Discrecional han afrontado presión.
Perspectivas del S&P 500 y aspectos destacados por sectores
Dada la sólida perspectiva para los beneficios del 2T, creemos que el camino de menor resistencia para el mercado es al alza en las próximas semanas. La expectativa de un crecimiento de los beneficios del S&P 500 del +24,0% crea un telón de fondo alcista para la renta variable. Por tanto, deberíamos favorecer estrategias que se beneficien de un entorno de mercado alcista o estable.
Con el índice de volatilidad de CBOE (VIX) cotizando actualmente en un nivel relativamente bajo de 14,5, las primas de opciones no son excesivamente caras. Esto hace que comprar opciones call o estructurar spreads call débito sobre índices amplios sea una forma atractiva de posicionarse ante sorpresas al alza. Históricamente, los mercados tienden a comportarse bien durante temporadas de resultados que superan unas expectativas ya elevadas, un patrón que anticipamos podría repetirse.
El sector tecnológico sigue siendo el motor principal del crecimiento, con beneficios proyectados para dispararse un impresionante +48,5%. Informes sectoriales recientes de junio de 2026 mostraron que el gasto empresarial en infraestructura de IA continuó creciendo más del 50% interanual, lo que respalda directamente las perspectivas de los líderes tecnológicos clave. Buscaremos añadir exposición alcista a ETF centrados en tecnología antes de fechas clave de resultados a finales de este mes.
El foco inmediato está en los grandes bancos, que comienzan a presentar el 14 de julio. Los datos más recientes H.8 de la Reserva Federal confirmaron que el crecimiento del crédito comercial se aceleró hasta su ritmo más rápido del año en el último mes del trimestre, lo que refuerza las revisiones positivas de beneficios para JPMorgan y Bank of America. Vemos oportunidad en posicionarse para una reacción positiva en el sector financiero la próxima semana.
Consideraciones de estrategia y gestión del riesgo
Aunque nuestra visión global es positiva, también vemos una divergencia clara entre sectores. Somos cautos en áreas como Transporte y Consumo Discrecional, donde las estimaciones de beneficios se han revisado a la baja. Esto abre oportunidades atractivas de trading de pares, como estar largos en el sector tecnológico y, simultáneamente, comprar puts de protección sobre ETF de consumo más débiles.
Dado el riesgo subyacente derivado de las tensiones geopolíticas, que todavía podrían desencadenar volatilidad en el mercado, utilizaremos principalmente estrategias con opciones de riesgo definido. El uso de spreads nos permite focalizarnos en una tesis alcista concreta sobre un sector o una acción. Esto ayuda a gestionar el capital y a protegerse frente a cualquier noticia negativa inesperada.
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