La inversión extranjera en renta variable japonesa volvió a adentrarse en terreno negativo en la semana hasta el 3 de julio, con unos flujos netos de ¥-22,2bn frente a los ¥-1bn del periodo anterior. El movimiento apunta a una salida neta más acusada de acciones cotizadas en Japón en la última ventana de seguimiento.
La última cifra supone un deterioro semanal del apetito extranjero por las acciones japonesas, según los datos de flujos publicados. Con las compras netas todavía por debajo de cero, los datos indican que la presión vendedora por parte de inversores internacionales se mantuvo durante el periodo, en lugar de revertirse.
Señales bajistas y estrategias defensivas tácticas
El fuerte aumento de las salidas extranjeras de la bolsa japonesa, de ¥1.000 millones a ¥22.200 millones, es una señal bajista relevante. Lo interpretamos como una alerta temprana de que el reciente sentimiento alcista podría estar dándose la vuelta. Nuestra respuesta inmediata debería ser reevaluar cualquier posición larga y considerar coberturas ante una posible corrección del mercado.
A la vista de estos datos, consideramos que los operadores de derivados deberían plantearse la compra de opciones put sobre el índice Nikkei 225. Esto aporta protección a la baja y potencial de beneficio si la tendencia vendedora se acelera en las próximas semanas. La venta de futuros del Nikkei también es una estrategia viable para quienes tengan una convicción bajista más marcada.
Contexto de mercado y precedentes históricos
Este repliegue de los inversores se produce mientras el Nikkei 225 ha retrocedido un 2,5% desde su máximo reciente de 41.500, lo que indica que el mercado ya muestra fragilidad. Comentarios recientes de responsables del Banco de Japón, que apuntan a una normalización de la política monetaria antes de lo previsto, probablemente estén alimentando este éxodo. Debemos vigilar la próxima publicación de datos para determinar si se trata de una nueva tendencia o de un episodio puntual.
También seguimos de cerca el cruce USD/JPY, que está teniendo dificultades para mantenerse por encima del nivel de 150. En teoría, si los extranjeros venden acciones japonesas y convierten los yenes de vuelta a dólares, el yen debería depreciarse; sin embargo, la falta de una reacción contundente de la divisa sugiere que podría estar operando una aversión al riesgo más amplia. Esta desconexión entre renta variable y divisa es un factor clave a vigilar.
Este patrón de aceleración de las salidas extranjeras recuerda al segundo trimestre de 2024, que precedió a una corrección del 7% en el índice TOPIX. Ese precedente histórico sugiere que la señal actual debe tomarse en serio. En consecuencia, deberíamos ajustar nuestras estrategias para reflejar una mayor probabilidad de incremento de la volatilidad y de presión bajista sobre la renta variable japonesa.
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