La rentabilidad en la última subasta del bono del Tesoro de EEUU a 10 años repuntó hasta el 4,58%, frente al 4,538% anterior. El movimiento apunta a un tipo de adjudicación más alto para la nueva emisión en comparación con la subasta previa.
En términos de puntos porcentuales, la rentabilidad de la subasta aumentó en 0,042. Este cambio sitúa el resultado algo más por encima del nivel anterior y fija una nueva referencia para la valoración en el vencimiento a 10 años.
Mayores rentabilidades e implicaciones de mercado
La reciente subasta del 10 años registró una subida de la rentabilidad hasta el 4,58%, un incremento apreciable que sugiere mayores costes de financiación para el Gobierno. Interpretamos esto como una confirmación de que el mercado está descontando una inflación más persistente o una Reserva Federal más prudente. Este goteo al alza de las rentabilidades es un desarrollo clave para las próximas semanas.
Esta tendencia se ve respaldada por los últimos datos económicos, ya que el informe de empleo de junio de 2026 mostró un crecimiento salarial firme en el 4,2%, ejerciendo presión al alza sobre la inflación. Además, la lectura más reciente del índice de precios al consumo (IPC) se situó en el 3,1%, ligeramente por encima de lo esperado y reforzando la idea de que la Fed no tiene margen para relajar la política. Creemos que estos factores seguirán empujando las rentabilidades al alza.
Estrategias de trading en un entorno de rentabilidades al alza
Con este telón de fondo, anticipamos presión sobre las acciones de crecimiento, cuyas valoraciones son sensibles a unos tipos de interés más elevados. Estamos considerando la compra de opciones put sobre el índice Nasdaq-100 para cubrirnos o beneficiarnos de una posible corrección. La historia muestra que durante el ciclo de subidas de tipos de 2022, el repunte de las rentabilidades se correlacionó directamente con un descenso significativo del sector tecnológico.
También esperamos que esta incertidumbre sobre los tipos de interés alimente una mayor volatilidad del mercado. El índice VIX, una medida de la volatilidad esperada, cotiza actualmente en un 14 relativamente bajo, que consideramos un nivel infravalorado. Por ello, estamos valorando comprar opciones call sobre el VIX para posicionarnos ante un repunte casi inevitable de la volatilidad.
Para abordar de forma directa el movimiento de los tipos, estamos evaluando posiciones que se beneficien de la caída de los precios de los bonos. Esto implica analizar opciones sobre futuros del Treasury, en concreto la compra de puts sobre los futuros del T-note a 10 años (ZN). Esto nos permite obtener beneficios de forma directa si las rentabilidades continúan su ascenso, como anticipamos.
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