El dólar estadounidense se fortaleció frente al yen japonés por cuarta sesión consecutiva el miércoles, respaldado por el recrudecimiento de las hostilidades en Oriente Próximo. Una nueva ronda de ataques de EE. UU. contra Irán, en respuesta a presuntos ataques de Teherán a buques cerca de Ormuz a principios de semana, lastró el apetito por el riesgo y apuntaló la demanda de la divisa refugio. Aun así, el USD/JPY tuvo dificultades para superar los máximos de la semana pasada, con el cruce en 162,26 tras fracasar cerca de 162,40.
El yen también se vio presionado después de que Toichiro Asada, miembro del comité de política monetaria del Banco de Japón, afirmara que quiere pruebas de una inflación impulsada por la demanda antes de respaldar subidas de tipos. En el plano técnico, los alcistas fueron rechazados en torno al máximo del lunes, cerca de 162,40, mientras el Índice de Fuerza Relativa (14) retrocedió hacia niveles neutrales desde zona de sobrecompra y el MACD se mantuvo ligeramente en positivo. La resistencia se sitúa en 162,41, máximo del 6 de junio, que bloquea un avance hacia el pico de 40 años en 162,85 y, posteriormente, 162,84; el soporte se observa cerca de 161,70 y, por debajo, en 160,50, nivel que aguantó la semana pasada.
Factores que impulsan la fortaleza del USD/JPY y divergencia de políticas
Con el dólar ganando terreno por las tensiones geopolíticas y un Banco de Japón dubitativo, vemos que continúa la presión alcista sobre el par USD/JPY. La clara diferencia en la política de los bancos centrales —con la Fed manteniéndose firme mientras el BoJ sigue siendo dovish— es el principal catalizador. Los operadores de derivados deberían posicionarse para que esta tendencia continúe en las próximas semanas.
En apoyo de esta visión, el último dato del Índice de Precios al Consumo de EE. UU. de junio de 2026 se situó en el 3,5%, ligeramente por encima del 3,4% previsto, lo que mantiene a la Reserva Federal en una senda hawkish. En cambio, el PIB final de Japón del 1T de 2026 se revisó a la baja hasta el -0,2%, dando a los miembros dovish del BoJ un motivo sólido para retrasar cualquier subida de tipos. Este creciente diferencial de tipos hace más atractivo mantener dólares estadounidenses que yenes.
Estrategias con derivados y consideraciones de riesgo
Dado el fuerte impulso alcista, estamos valorando la compra de opciones call con precios de ejercicio por encima de la resistencia inmediata en 162,40. Un movimiento hacia el máximo de varias décadas en 162,85 parece cada vez más probable. Estas opciones call ofrecen una vía directa para beneficiarse si el par rompe sus máximos recientes.
Para un enfoque más conservador, podemos considerar la venta de opciones put fuera de dinero. Vender puts con precios de ejercicio por debajo de los soportes clave en 161,70 o 160,50 nos permite cobrar prima. Esta estrategia será rentable siempre que el par no sufra una caída brusca en las próximas semanas.
Sin embargo, debemos ser conscientes del riesgo de intervención por parte de las autoridades japonesas. Históricamente, el Ministerio de Finanzas ha intervenido para apoyar al yen, como se vio durante los movimientos bruscos por encima de 160 en abril y mayo de 2024. Por ello, utilizar estrategias como los bull call spreads puede ayudar a gestionar el riesgo al limitar tanto las ganancias potenciales como las pérdidas si el Gobierno interviene de forma inesperada.
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