El valor de la producción industrial de Suecia aumentó un 6,9% interanual en mayo, moderándose desde el 7,1% anterior. El último dato apunta a un crecimiento ligeramente más lento de la producción nominal en comparación con el ritmo del mes previo.
Los datos se refieren a la variación anual del valor de la producción del sector industrial sueco en mayo. En la publicación no se ofrecieron desgloses adicionales ni detalles sectoriales junto a las cifras principales.
Señales de desaceleración del crecimiento industrial e implicaciones para la política monetaria
Los datos recientes muestran que el crecimiento de la producción industrial sueca se desaceleró hasta el 6,9% interanual en mayo. Aunque sigue siendo una cifra sólida, este descenso desde el 7,1% sugiere una ligera pérdida de impulso del motor económico. Lo interpretamos como una señal temprana de que la robusta expansión del sector industrial podría estar acercándose a una meseta.
Esto encaja con datos más recientes, ya que el PMI manufacturero de Suecia de junio bajó a 49,2, entrando en terreno contractivo. Este indicador, más actualizado, sugiere que la desaceleración observada en las cifras de producción de mayo probablemente se ha prolongado durante el verano. Esta tendencia refuerza la tesis de que la actividad económica se está enfriando más rápido de lo previsto.
Para nosotros, este ablandamiento económico, junto con la moderación de la inflación de junio hasta el 2,4%, reduce de forma significativa la probabilidad de otra subida de tipos por parte del Riksbank en el corto plazo. Por tanto, los traders de derivados deberían estar descontando una postura más dovish del banco central. En este entorno, los swaps de tipos de interés, posicionados para tipos estables o más bajos más adelante en el año, resultan cada vez más atractivos.
Impacto en el mercado de divisas y de renta variable
Este escenario apunta a una debilidad continuada de la corona sueca. El cruce EUR/SEK ya ha reflejado este sentimiento al subir de 11,30 a 11,52 en el último mes. Vemos valor en comprar opciones call sobre el par EUR/SEK para aprovechar una mayor depreciación de la corona frente al euro.
En renta variable, estos datos suponen un viento en contra para las compañías industriales del índice OMX Stockholm 30. Una producción más lenta puede afectar directamente a las previsiones de ingresos de grandes exportadoras como Atlas Copco y Volvo. Consideraríamos el uso de opciones put sobre el OMXS30 como cobertura ante una posible corrección del mercado impulsada por el debilitamiento del sentimiento industrial.
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