Los precios del oro en Pakistán subieron el miércoles, según las cifras recopiladas por FXStreet. El metal se situó en 36.941,44 PKR por gramo, frente a los 36.785,06 PKR del martes, mientras que el precio por tola avanzó hasta 430.883,40 PKR desde 429.053,80 PKR. Otros puntos de referencia sitúan los 10 gramos en 369.412,60 PKR, con la onza troy en 1.149.025,00 PKR.

FXStreet obtiene los precios locales convirtiendo los niveles internacionales del oro a través del tipo de cambio USD/PKR a unidades paquistaníes, con actualizaciones diarias tomadas en el momento de la publicación; las cifras indicadas son orientativas y pueden diferir ligeramente de las cotizaciones del mercado local. Las notas de contexto adjuntas señalan que los bancos centrales son los mayores tenedores y que añadieron 1.136 toneladas de oro valoradas en unos 70.000 millones de dólares a las reservas en 2022, según el Consejo Mundial del Oro, el mayor total anual desde que existen registros. También expone la típica relación inversa del oro con el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., así como su sensibilidad a los tipos de interés y al sentimiento de riesgo en general.

Las fuerzas globales y la demanda de los bancos centrales apuntalan la fortaleza del oro

La reciente fortaleza del oro, que se refleja a nivel local en mercados como el de Pakistán, es un reflejo de una tendencia global más amplia que estamos observando. Este movimiento está ligado en gran medida a un cambio en las expectativas sobre los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales. Con el último dato de inflación de EE. UU. de junio de 2026 moderándose hasta el 2,8%, creemos que la Reserva Federal mantendrá los tipos estables durante el tercer trimestre, lo que aumenta el atractivo de activos sin rentabilidad como el oro.

Esta perspectiva sobre los tipos está afectando directamente al dólar estadounidense, que ha mostrado una debilidad considerable. El índice del dólar (DXY) rompió recientemente por debajo del nivel 102, un hito técnico relevante, marcando su punto más bajo en más de un año. Un dólar más débil suele actuar como viento de cola para el oro, ya que abarata el metal para los tenedores de otras divisas.

También observamos una demanda persistente por parte de los bancos centrales, que sigue proporcionando un suelo sólido a los precios. El informe del Consejo Mundial del Oro correspondiente al segundo trimestre de 2026 mostró que los bancos centrales mundiales añadieron otras 230 toneladas a sus reservas, con China e India como los compradores más destacados. Estas compras institucionales sostenidas apuntan a una asignación estratégica de largo plazo hacia el oro, amortiguándolo frente a parte de la volatilidad de corto plazo.

Riesgos geopolíticos, correlaciones con activos de riesgo y estrategias con derivados

Los factores geopolíticos también están aportando soporte, con renovadas disputas marítimas en el Sudeste Asiático que generan incertidumbre. Este telón de fondo refuerza el papel tradicional del oro como activo refugio en periodos turbulentos. Históricamente, incluso escaladas menores de las tensiones geopolíticas, como los acontecimientos de principios de 2022, han precedido a repuntes significativos en el precio del oro.

Para los operadores de derivados, creemos que este entorno es favorable para estrategias alcistas. Estamos considerando establecer posiciones largas mediante opciones call sobre futuros de oro, apuntando a contratos con vencimiento en los próximos 3 a 6 meses. Este enfoque nos permite aprovechar un posible impulso al alza mientras definimos con claridad nuestro riesgo máximo.

Además, estamos vigilando la correlación inversa con los activos de riesgo, ya que el S&P 500 ha mostrado señales de estancamiento tras su rally del segundo trimestre. Cualquier caída significativa en los mercados de renta variable podría desencadenar una búsqueda de refugio, acelerando los flujos hacia el oro. Esta posible rotación desde las acciones hacia activos refugio añade un elemento adicional de convicción a nuestra visión alcista en las próximas semanas.

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