El USD/CAD amplió su avance por tercera sesión, moviéndose cerca de 1,4210 en las horas europeas del martes, mientras el dólar estadounidense se mantenía firme ante el renovado repunte de tensiones en el Estrecho de Ormuz. Las ganancias se vieron moderadas por las expectativas de que la Reserva Federal no subirá los tipos este mes ni en septiembre, después de que un informe de empleo más débil mostrara que en abril, mayo y junio se crearon menos puestos de trabajo de lo previsto. El reciente retroceso del petróleo, atribuido a un aumento de la oferta de la OPEP+ y a un acuerdo de paz entre EEUU e Irán, también redujo la presión inflacionista percibida y debilitó el argumento a favor de una Fed más agresiva.
El potencial alcista del par también se vio limitado por el apoyo al dólar canadiense, vinculado a las materias primas, a través de los precios del crudo, aunque un petróleo más barato puede reducir las entradas de capital extranjero en Canadá y lastrar al “loonie”. El WTI cotizaba en torno a 69,40 dólares por barril tras las caídas de la sesión anterior, apoyado por informaciones de que Irán lanzó al menos dos misiles contra buques comerciales en la vía marítima; dos barcos resultaron dañados, pero no hubo víctimas. UK Maritime Trade Operations indicó que un petrolero con rumbo sur fue alcanzado en su banda de babor por un proyectil de origen desconocido, lo que provocó un incendio, mientras que el objetivo de inflación del 1–3% del Banco de Canadá y su uso de expansión o restricción cuantitativa siguen siendo factores clave para el CAD.
Flujos de refugio y fortaleza frágil del dólar
Estamos siguiendo de cerca el par USD/CAD mientras se impulsa por encima de 1,4200, respaldado por el conflicto en el Estrecho de Ormuz. Esta tensión está generando una clásica demanda de refugio hacia el dólar estadounidense. No obstante, consideramos que esta fortaleza es frágil y probablemente impulsada por eventos a corto plazo.
El argumento de fondo a favor de un dólar estadounidense más débil sigue vigente, lo que limita cualquier repunte significativo. Los últimos informes de nóminas no agrícolas de EEUU del segundo trimestre han quedado de forma consistente por debajo de las expectativas, con una media en torno a 175.000, lo que ha consolidado la visión del mercado en contra de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed. La herramienta CME FedWatch indica ahora una probabilidad inferior al 5% de una subida de tipos antes de final de año, en marcado contraste con previsiones anteriores.
Perspectivas y estrategias con opciones ante la volatilidad geopolítica
Mientras tanto, el dólar canadiense está atrapado en un tira y afloja. El ataque con misiles ha empujado al alza el crudo WTI hacia los 70 dólares por barril, lo que debería ser favorable para el loonie. Sin embargo, el sentimiento de aversión al riesgo está impulsando al mismo tiempo al dólar estadounidense, neutralizando de facto el impacto positivo de unos precios de la energía más altos sobre el CAD.
Dadas estas señales contrapuestas, no adoptamos una visión direccional marcada sobre el par. El aumento del riesgo geopolítico sugiere que el resultado más probable en las próximas semanas es un repunte de la volatilidad. Los datos históricos de episodios similares en Oriente Medio muestran que los picos iniciales en divisas pueden revertirse rápidamente una vez que la amenaza inmediata se contiene o se aclara.
Por tanto, nuestra estrategia se centrará en opciones para aprovechar esta previsión de movimientos erráticos. Estamos valorando la compra de strangles, que se beneficiarían de un movimiento significativo del precio en cualquier dirección, ya sea una escalada brusca que lleve el USD/CAD hacia 1,4400 o una desescalada repentina que lo devuelva por debajo de 1,4000. Este enfoque permite posicionarse para una ruptura del rango actual sin apostar por una dirección concreta.
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