Los precios del oro en Arabia Saudí bajaron el martes, según datos recopilados por FXStreet. El metal se situó en 498,78 SAR por gramo, frente a los 502,87 SAR del lunes, mientras que la tasa por tola se moderó hasta 5.817,62 SAR desde 5.865,37 SAR. La tabla de FXStreet también situó el precio en 4.987,73 SAR por 10 gramos y en 15.513,63 SAR por onza troy, con actualizaciones diarias basadas en la cotización internacional convertida mediante USD/SAR.
El conjunto de datos añade que los precios son orientativos y que las cotizaciones locales pueden diferir. Por separado, el material de contexto hacía referencia a la demanda de los bancos centrales: los compradores oficiales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, citando datos del World Gold Council, descrito como la mayor compra anual desde que existen registros. También reiteró la típica correlación inversa del oro con el dólar estadounidense y los Treasuries de EEUU, así como su referencia de precio en XAU/USD.
Fortaleza del dólar y demanda de los bancos centrales
Interpretamos este ligero retroceso del oro como un reflejo de fuerzas de mercado más amplias, no como un fenómeno local. El índice del dólar estadounidense (DXY) se ha mantenido firme, cotizando recientemente en torno a 105,5, lo que suele suponer un lastre para los activos denominados en dólares. Esta fortaleza del dólar es el principal factor que estamos siguiendo para la dirección del precio en el corto plazo.
La postura persistente de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés elevados para combatir la inflación sigue siendo el mayor desafío para el oro. Con el tipo de los fondos federales estable, el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro es elevado. Por ello, a estas alturas somos prudentes a la hora de asumir posiciones largas significativas mediante contratos de futuros.
No obstante, también estamos observando un sólido “suelo” de soporte bajo el precio, que está evitando una venta masiva. Los bancos centrales continúan comprando de forma agresiva, y los datos del World Gold Council muestran que añadieron más de 290 toneladas solo en el primer trimestre de este año. Esto, junto con la persistente inestabilidad geopolítica, sustenta una tesis alcista sólida a largo plazo.
Estrategias tácticas y perspectivas de mercado
Dado este cruce de señales, consideramos probable un mercado lateral en las próximas semanas. Estamos valorando vender opciones put fuera del dinero sobre futuros de oro para cobrar prima, aprovechando la idea de que la fuerte demanda de los bancos centrales limitará caídas relevantes. Esta estrategia nos permite generar ingresos a la vez que define nuestro punto de entrada si el precio retrocede algo más.
La volatilidad implícita en las opciones sobre el oro ha sido relativamente baja, lo que hace más atractivas determinadas estrategias. También estamos considerando spreads alcistas con calls, que permitirían beneficiarse de un movimiento moderado al alza limitando el coste inicial. Este enfoque encaja con nuestra visión de que, aunque es poco probable una ruptura significativa por la política de la Fed, el soporte subyacente del oro sigue intacto.
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