El WTI avanzó ligeramente en la sesión asiática del martes y se negociaba en torno a 69,20 dólares por barril tras las moderadas pérdidas del día anterior, ya que las tensiones impulsaron brevemente los precios después de incidentes en el estrecho de Ormuz. Un informe de Bloomberg, citando a un funcionario estadounidense, indicó que Irán disparó al menos dos misiles contra buques comerciales a última hora del lunes; dos barcos resultaron dañados y no se registraron víctimas. Por separado, UK Maritime Trade Operations señaló que un petrolero con rumbo sur fue alcanzado en su costado de babor por un proyectil desconocido, provocando un incendio a bordo.
Aun así, el WTI se mantuvo cerca de un mínimo de cuatro meses, ya que los mercados se centraron en la ampliación de la oferta mundial y en la recuperación de los flujos de transporte marítimo. El tráfico a través de Ormuz ha empezado a repuntar, con datos que muestran que al menos ocho buques vinculados a Japón —incluidos cinco superpetroleros capaces de transportar dos millones de barriles cada uno— salieron por una ruta cercana a Irán. En precios, Saudi Aramco recortó el Arab Light para los compradores asiáticos en 11 dólares por barril hasta un descuento de 1,50 dólares frente al referente regional, un movimiento utilizado anteriormente solo en dos ocasiones, en las guerras de precios del petróleo de 2015 y 2020, después de que la OPEP+ acordara elevar las cuotas de producción para el próximo mes.
Movimientos de precios a corto plazo impulsados por acontecimientos geopolíticos
Consideramos que el repunte actual del precio hasta alrededor de 69,20 dólares es una reacción temporal al ruido geopolítico. El ataque en el estrecho de Ormuz, aunque grave, no parece estar alterando el panorama fundamental de oferta. Por ello, estamos utilizando esta fortaleza como punto de entrada para posicionarnos a favor de precios más bajos en las próximas semanas.
El acuerdo de la OPEP+ para aumentar la producción añade un volumen significativo de barriles a un mercado que ya muestra una oferta sólida. Los datos actuales de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA, por sus siglas en inglés) muestran que la producción de crudo estadounidense se mantiene cerca de máximos históricos, en torno a 13,2 millones de barriles diarios. Este telón de fondo de abundante oferta reduce de forma notable el impacto de las disrupciones de corto plazo.
Exceso de oferta y posicionamiento estratégico
El agresivo recorte de 11 dólares en Asia por parte de Arabia Saudí es una señal clara de una lucha por cuota de mercado, no de apoyo a los precios. Hemos visto esta estrategia antes, en 2015 y de nuevo en 2020, y en ambos casos precedió a caídas significativas y prolongadas en los precios del crudo. Este precedente histórico sugiere que la presión bajista derivada del exceso de oferta probablemente dominará sobre los titulares geopolíticos.
Dado este escenario, estamos vendiendo opciones call fuera del dinero con vencimientos a finales de julio y agosto de 2026. Esta estrategia nos permite cobrar prima, aprovechando la convicción de que los precios no sostendrán un rally e incluso podrían caer. El aumento de la volatilidad implícita tras el incidente de Ormuz hace que estas primas sean especialmente atractivas para vender en este momento.
El tráfico a través del estrecho de Ormuz ya muestra señales de normalización, lo que indica que el mercado está tratando el episodio como un evento acotado. La historia fundamental sigue siendo la de una oferta global en expansión, señalada tanto por las acciones de la OPEP+ como por los recortes de precios saudíes. Esperamos que estos factores fundamentales vuelvan a imponerse y empujen los precios a la baja una vez se disipen los titulares actuales.
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